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2025-2030年中国三合一过滤机市场专题研究及市场前景
2025-08-12
油气开采行业专题研究：页岩油资本开支保持纪律，石油行业不再“内卷”
- 2023-05-05 11:35:07上传人：遗忘**en
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2023页岩油资本开支仍旧保持刚性 据统计13家页岩油公司对于2023年油气资本开支指引仍保持审慎态度，资本开支预计同比+27%，较2022年增速放缓。 现金流分配策略：债务减轻，或进一步提高分红回购比例 2023年，随着债务压力缓解，页岩油公司更多的现金流或通过分红与回购方式流向股东，还债的优先级靠后，再投资比例或进一步下降。 通胀挤占有效资本开支 考虑通胀、原材料及油服成本上涨等
- 1. 油价维持高位， 2023 页岩油资本开支仍显刚性
- 2. 现金流分配策略：债务减轻，或进一步提高分红回购比例
- 3. 通胀挤占有效资本开支
- 4. 美国页岩油产量实际增速有限
- 5. 石油行业停止 “内卷 ”，油价中枢长期或回到 80 美金左右
- 6. 风险因素
- 图 1：历年前五大页岩油公司现金流分配
- 图 2：2022 年前五大页岩油公司经营现金流分配
- 图 3：前五大 页岩油公司再投资比例（ CAPEX/ 经营现金流）
- 图 4：前五大页岩油公司资产负债率（ %）
- 图 5：2022 年西方石油现金流分配优先事项
- 图 6：2023 年西方石油现金流分配优先事项
- 图 7：西方石油资本开支增加考虑通胀影响
- 图 8：美国油气行业岗位数量
- 图 9：达拉斯联储能源调查：商业活 动指数
- 图 10 ： 新钻井单井产量（桶 /井）
- 图 11 ：前五大页岩油公司季度产量（ Mboed ）
- 图 12 ：页岩油公司经营模型改善，带来的油公司估值修复逻辑
- 表 1：页岩油公司资本开支数据及 2023 年指引（单位：百万美元）
- 表 2：页岩油公司产量数据及 2023 年指引（单位：百万桶油当量 ）
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