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锂电设备行业深度报告：软包&长薄化方形电池发展带动叠片设备需求，技术迭代加速利好设备龙头
- 2022-05-18 22:25:44上传人：迷途**了雾
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- 1. 叠片为中段核心环节，软包 &长薄化方形电池带动叠片机需求
- 1.1. 叠片工艺优势显著，但设备效率等仍存在提升空间
- 1.2. 软包占比持续提升 &长薄型方形电池快速发展，叠片需求空间广阔
- 1.2.1. 软包电池性能更优，未来技术成熟后需求占比将持续提升
- 1.2.2. 长薄型方形电芯快速发展，叠片重要地位日益凸显
- 2. 头部电池厂多为叠片路线，叠片机新老玩家齐上阵
- 2.1. 全球头部动力电池玩家多选择叠片路线，叠片渗透率将不断提升
- 2.2. 叠片机仍处于技术迭代中，新老玩家均积极布局
- 2.2.1. 叠片机技术路线多样，切叠一体机成为发展趋 势
- 2.2.2. 叠片机厂商注重提升效率，国产替代趋势日益明朗
- 2.2.3. 叠片市场空间广 &技术仍在变革，新玩家纷纷涌入
- 2.3. 叠片机环节需重点跟踪设备商下游客户情况 &技术先进性
- 2.3.1. 叠片工艺的动力电池厂大规模扩产， 国产设备商有望获得大批量订单
- 2.3.2. 为解决叠片效率 &良率瓶颈，切叠一体机 &高速叠片成为技术发展趋势
- 3. 本土重点公司介绍
- 3.1. 先导智能：锂电整线设备龙头，叠片机已获大批量订单
- 3.2. 利元亨：从消费到动力实现整线布局，高速动力切叠一体机取得突破
- 3.3. 赢合科技：锂电设备前中道领先企业，叠片机领域与 Manz 形成合作
- 3.4. 海目星：激光 &自动化设备龙头，研发布局切叠一体机
- 3.5. 博众精工： 3C 自动化设备龙头，拓展锂电业务推出切叠一体机
- 3.6. 奥特维：光伏串焊机龙头，延伸拓展锂电叠片机业务
- 3.7. 科瑞技术：自动化设备及解决方案提供商，推出三工位切叠一体机
- 3.8. 福能东方（子公司超业精密）： 专注中后段锂电设备，推出制片、叠片一体机
- 4. 投资建议
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所
- 行业深度报告
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- 图 1： 卷绕 /叠片为中段电芯装配工序的最核心环节
- 图 2： 卷绕的极组成型工序
- 图 3： 叠片的极组成型工序
- 图 4： 叠片电池能量密度更高
- 图 5： 卷绕容易发生掉粉、褶皱等问题
- 图 6： 2025 年国内软包装机量占比有望达 16% （图中红色百分比数字为软包占比）
- 图 7： 2025 年全球软包装机量预计约 222GWh
- 图 8： 与传统方形电池相比，比亚迪推出的刀片电池长度明显增加、厚度明显变薄
- 图 9： 蜂巢的短刀电池覆盖 L3 00 -L600 全尺寸
- 图 10 ： 中创新航采用叠片工艺的两大产品 —— 全极耳叠片电池和 One -stop Bettery
- 图 11 ： 我们预计到 2025 年全球叠片机需求将超 300 亿元
- 图 12 ： LG 新能源未来规划扩产 265GWh ，其中软包叠片工艺扩产规划达 203GWh
- 图 13 ： 比亚迪未来新增扩产达 340GWh ，其中刀片电池叠片工艺扩产规划达 247GWh
- 图 14 ： SKI 已公布的未来新增扩产达 115GWh ，均为软包叠片工艺，实际扩产更高
- 图 15 ： 中创新航公布的未来新 增扩产达 285GWh ，方形中段工艺为卷绕或叠片
- 图 16 ： 远景动力新增扩产达 166GWh ，软包均为叠片工艺，部分方形为叠片工艺
- 图 17 ： 孚能科技未来新增扩产 99GWh ，以软包叠片工艺为主
- 图 18 ： 蜂巢能源已公布的未来新增扩产约 280GWh ，短刀电池中段工艺为叠片
- 图 19 ： Z 型叠片技术原理图
- 图 20 ： 热复合式叠片机工艺原理图
- 图 21 ： 卷叠一体机工作原理图
- 图 22 ： LG 的 Stack & Folding 专利
- 图 23 ： 国内叠片机主要设备厂商产品参数对比，注重效率和精度等指标
- 图 24 ： 韩国 DA 热复合叠片机和 mPLUS 的 Z 型叠片机
- 图 25 ： 德国 Manz 能够提供模块化的热复合叠片产线
- 图 26 ： 先导智能的切叠一体机提升效率、提高产品良率
- 图 27 ： 先导智能热复合叠片机
- 图 28 ： 先导智能叠片机具备智能化、高精度等特点
- 图 29 ： 利元亨高速切叠一体机叠片速度达 0.15s/pcs （三工位，即单工位为 0.45s/pcs ）
- 图 30 ： 利元亨锂电池正极片激光高速切割技术
- 图 31 ： 赢合科技主要叠片机产品
- 图 32 ： 博众精工 为 3C 自动化设备龙头企业，已布局切叠一体机
- 表 1： 叠片电池优势较多，但设备效率、投资额等方面存在提升空间
- 表 2： 相较于圆柱、方形电池，软包电池性能优越
- 表 3： 各方形动力电池厂纷纷推出差异化竞争路线，长薄型电芯 CTP 方案成为发展趋势
- 表 4： 2021 年全球主要 动力电池厂中段工艺多采用叠片方式
- 表 5： 主流四种叠片机路线对比，其中卷叠一体机是 LG 专利
- 表 6： 蜂巢能源的叠片效率持续提升
- 表 7： 相关公司估值情况（截至 2022.5.17 收盘价）
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