购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年中国电热臭氧组合消毒柜市场专题研究及市
2025-08-06
美护板块2021&22Q1财报总结：21年&22Q1美护业绩高增，维持高景气度，看好长期配置价值
- 2022-05-06 15:55:32上传人：遗忘**en
-
Aa 小 中 大
化妆品行业：板块分化明显、龙头强者恒强。 （1）品牌端：延续高增长态势，2021全年收入同比增长 28.7%，归母净利润同增 18.6%，部分品牌加大新渠道建设及品牌流量投放，销售费用扰动业绩表现，但品牌公司仍表现较强：①行业高β： 2021年化妆品行业增速领先于社零，展现高景气度；②龙头强α：在国潮崛起及功效护肤浪潮下，兼具产品力的品牌展现较强盈利能力，马太效应明显，贝泰妮、珀莱雅等龙头表现
- 1. 化妆品21&22Q1总结：板块分化明显、龙头强者恒强
- 1.1. 财务表现：子板块分化明显、龙头强者恒强、盈利能力边际改善
- 1.2. 化妆品持续高景气，兴趣电商兴起、抖音表现亮眼
- 1.3. 新品推出完善矩阵，深化大单品逻辑，研发持续投入
- 1.4. 重点标的22&22Q1表现
- 1.4.1. 贝泰妮：22Q1业绩超预期，子品牌建设初期蓄势增长
- 1.4.2. 珀莱雅：业绩表现亮眼，大单品战略持续兑现
- 1.4.3. 华熙生物：“四轮驱动”营收高增，功效性护肤表现亮眼
- 1.4.4. 鲁商发展：化妆品22Q1同增超95%，延续高景气
- 1.4.5. 上海家化：线上推行精细运营，线下略受疫情扰动
- 1.4.6. 科思股份：22Q1业绩超预期，盈利能力环比明显改善
- 2. 医美21&22Q1总结：延续高景气，产品端同增近50%
- 2.1. 财务表现：药械产品端持续高增，疫情监管扰动机构平台业绩表现
- 2.2. 政策端：监管走向常态化，引领行业有序发展
- 2.3. 新品推出：多品类产品百花齐放，再生产品未来已至
- 2.4. 重点标的22&22Q1表现
- 2.4.1. 爱美客：业绩持续高增长，盈利符合预期
- 2.4.2. 华东医药：改革转型关键年，医美板块高速增长
- 2.4.3. 四环医药：肉毒素销售表现亮眼，整体营收表现平稳
- 2.4.4. 雍禾医疗：21年业绩超预期，养发高增打开成长空间
- 2.4.5. 朗姿股份：米兰柏羽一城二院模式亮眼，轻医美晶肤加速扩张
- 3. 投资建议
- 4. 风险提示
- 行业深度 商业贸易
- 图1：社零总额保持双位数增长
- 图2：化妆品零售额21年高景气、22年略有承压
- 图3：直播持续繁荣，兴趣电商兴起
- 图4：贝泰妮：收入、利润双高增
- 图5：贝泰妮：盈利能力保持稳定
- 图6：珀莱雅：22Q1高增，表现亮眼
- 图7：珀莱雅：渠道转型+产品战略推动毛利率提升
- 图8：华熙生物：营收维持高增，22Q1业绩增速提升
- 图9：华熙生物：毛利率维持稳定、净利率承压
- 图10：鲁商发展：护肤品高增、地产业务扰动
- 图11：鲁商发展：业务结构带动毛利率提升
- 图12：上海家化：22Q1业绩受疫情扰动
- 图13：上海家化：管理见成效，降本增效明显
- 图14：科思股份：22Q1业绩回升
- 图15：科思股份：22Q1盈利能力边际改善
- 图16：医美领域重磅新品汇总
- 图17：爱美客：21年收入/归母净利润翻倍增长
- 图18：爱美客：21年盈利能力持续提升
- 图19：华东医药：21年收入/归母净利润同比增长2.6%/-18.4%
- 图20：华东医药：盈利能力下滑幅度收窄
- 图21：四环医药：21年收入/归母净利润同比增长33.6%/-12.0%
- 图22：四环医药：受集采等影响盈利能力略有下降
- 图23：雍禾医疗：21年收入/调整后利润同比增长32.4%/32.8%
- 图24：雍禾医疗：21年毛利率72.9%，调整后净利率8.4%
- 图25：朗姿股份：21年收入/归母净利润同比增长27.4%/32.0%
- 图26：朗姿股份：21年毛利率57.0%，归母净利率5.1%
- 表1：化妆品2021年总结：子板块分化明显、龙头强者恒强
- 表2：化妆品21Q4&22Q1总结：三大板块毛利率边际改善明显，净利率略有分化
- 表3：部分国货化妆品品牌明星单品GMV及占比
- 表4：重点化妆品品牌持续推新，品牌矩阵完善、客单价提升
- 表 5： 2021 年重点公司业绩表现
- 表 6：医美行业监管政策汇总
- 表 7：化妆品公司盈利预测及估值
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
