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2022年5月宏观经济月报：房地产开发投资完成额累计同比尚未止跌企稳，努力确保二季度经济合理增长
- 2022-06-28 15:30:20上传人：陈情**旧酒
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- 1 6月出口金额当月同比难以大幅下行， 6-12 月核心 CPI 当月同比大概率不具备大幅上行的基础
- 1.1 6月制造业 PMI 大概率重返荣枯线之上，实现 GDP 增速预期目标需要加大政策力度
- 1.2 6月出口金额当月同比难以大幅下行，不排除 2023 年我国出口增速录得负值的可能
- 1. 3 6月城镇调查失业率大概率继续下行，尚不能得出房地产投资增速已经止跌企稳的结论
- 1.4 6-10 月 “ 猪油共振 ” 概率较低， 6-12 月核心 CPI 当月同比大概率不具备大幅上行的基础
- 1.5 5月工业企业利润总额当月同比不排除位于负值区间的可能，累计同比大概率低于 4月
- 2 加大宏观政策调节力度，努力确保二季度经济合理增长
- 2.1 稳住全国经济大盘 ， 努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降
- 2.2 加快稳经济一揽子政策措施落地生效，强化政策落实督促
- 2. 3 主要经济体应进一步加强政策协调，推动全球经济复苏
- 2. 4 进一步做好水利建设金融服务，助力稳定宏观经济大盘
- 2.5 加大宏观政策调节力度，保持经济运行在合理区间
- 图 目录
- 图 1： 5月制造业 PMI 与非制造业 PMI 双双反弹，但是均处于荣枯线之下（ %）
- 图 2：摩根大通全球制造业 PMI 与新订单 5月双双较前值上行（ %）
- 图 3： 5月出厂价格指数跌至荣枯线之下，预示 5月 PPI 当月同比大概率较 4月下行（ %）
- 图 4：周期顶部，通常大型企业出厂价格高于中型企业，而中型企业高于小型企业（ %）
- 图 5：制造业 PMI 从业人员指数与非制造业 PMI 从业人员指数相背而行（ %）
- 图 6： 5月建筑业 PMI 指标体系各分项走势较为疲弱（ %）
- 图 7： 4月挖掘机销量同比增速快速下跌（ %）
- 图 8： 5月出口金额当月同比大幅反弹， 5月进口金额当月同比重返正增长（ %）
- 图 9： 5月对东盟出口金额当月同比大幅反弹（ %）
- 图 10 ： 5月自美国进口金额当月同比为 21.18% ，这一读数表现较强（ %）
- 图 11 ： 从主要资源品的进口金额当月同比看， 5月大部分较前值下行 （ %）
- 图 12 ：从主要资源品的进口数量当月同比看， 5月大部分较前值上行（ %）
- 图 13 ：美欧贸易逆差均位于历史高位，我国贸易顺差短期内难以大幅下行（亿美元）
- 图 14 ：制造业自历史低位大幅反弹，是 5月工业增加值当月同比上行的原因（ %）
- 图 15 ：小型企业 PMI 生产指数持续低迷，处于历史低位区间（ %）
- 图 16 ：疫情对服务业的冲击强度与持续性要大于对工业的冲击强度与持续性（ %）
- 图 17 ： 5月民间投资是固定资产投资完成额累计同比的拖累因素（ %）
- 图 18 ：第二产业的民间投资增速与出口金额累计同比相关度较强（ %）
- 图 19 ：国房景气指数与房地产开发投资完成额累计同比的正相关性较强（ %）
- 图 20 ： 100 大中城市供应土地规划建筑面积当月值同比自年初起呈 “ W” 型走势（ %）
- 图 21 ： 31 个大城市城镇调查失业率与 16-24 岁就业人员调查失业率均较前值上行（ %）
- 图 22 ： 5月汽车消费指数创 2020 年 12 月以来新高（点）
- 图 23 ： “ 猪油 ” 对冲叠加核心 CPI 持平前值，使得 5月 CPI 当月同比持平前值（ %； %）
- 图 24 ： 2013 年以来猪肉与原油的绝对价格呈中等程度的负相关关系（ %）
- 图 25 ： 2013 年以来猪肉与原油的绝对价格同比增速呈中等程度的负相关关系（ %）
- 图 26 ：历史上较为典型的 “ 猪油共振 ” 的时段是 2008 年 10 月至 2012 年 7月（ %）
- 图 27 ： 2018 年年初以来我国核心 CPI 持续承压，但是不同时期承压原因并不相同（ %）
- 图 28 ：中短期之内燃料动力类、化工原料类、纺织原料类 PPIRM 大概率继续下行（ %）
- 图 29 ：教育文化娱乐走势与居住走势比较相似，二者的相关系数为 0.64 （ %）
- 图 30 ：医疗保健与衣着的走势较为相识，二者的相关系数为 0.86 （ %）
- 图 31 ：其他用品和服务的走势与食品烟酒走势比较相似，二者的相关系数为 0.66 （ %）
- 图 32 ：中美两国金属制品业 PPI 当月同比双双下调（ %）
- 图 33 ：虽然美国计算机及电子产品制造 PPI 同比还位于高位，但是我国的出现回调（ %）
- 图 34 ：生产资料 PPI 当月同比下行是 5月 PPI 当月同比下行的主要拖累项（ %）
- 图 35 ： 4月工业企业利润总额累计同比再度下探（ %）
- 图 36 ：采矿业利润总额累计同比连续 12 个月录得三位数增长（ %）
- 图 37 ：煤炭、石油和天然气、有色金属矿采选业利润增速位列前三（ %）
- 图 38 ： 4月私营企业营业收入利润率 4.69% 的绝对读数依旧在四大企业类型中垫底（ %）
- 图 39 ：私营工业企业资产负债率在 2017 年 12 月至 2019 年 3月快速拉升（ %）
- 图 40 ： 制造业 工业企业存货同比主导工业企业存货同比（ %）
- 图 41 ： “ 营业收入累计同比 -营业成本累计同比 ” 具有较强的连续性（ %；百分点）
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