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2025-2030年全球与中国人民币鉴别仪行业市场现状调研
2025-08-14
流动性创造系列专题之十二：人民币贬值的两重映射：需求走弱&资金流出
- 2023-06-13 11:50:26上传人：遗忘**en
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投资要点： 人民币贬值的两重映射：需求走弱&资金流出。维持2022年底对今年人民币汇率的判断，2023年人民币汇率的波动区间或保持在6.80-7.20，期间由于市场情绪等动量因素，人民币汇率或阶段性突破至区间之外。 人民币汇率是总需求“影子价格”。人民币汇率是经济总需求的“影子价格”，大宗商品价格走势和人民币汇率波动往往趋于一致。但是2023年5月份以来，人民币汇率贬值反而比大宗商
- 1. 人民币贬值的两重映射：需求走弱 & 资金流出
- 1.1. 需求走弱：人民币汇率是总需求 “影子价格 ”
- 1.2. 资金流出： 2022 年人民币贬值的 “疤痕 ”效应
- 2. 人民币贬值效应： “减量博弈 ”和市场风格
- 3. 风险提示
- 宏观专题
- 3 / 11 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：人民币汇率是经济总需求的 “影子价格 ”
- 图 2：总需求 “影子价格 ”汇率和大宗商品共振下跌
- 图 3： 2022 年汇率贬值以来外资持有人民币债券余额持续下降
- 图 4： 2022 年汇率贬值以来外资持有人民币股票余额
- 图 5： 2020 年至 2022 年期间人民币资产发挥了 “避风港 ”效果
- 图 6： 2022 年疫情防控政策优化调整后北向资金净买入 “恢复性 ”买入至长期趋势线
- 图 7： 2023 年 5月创业板指数隐含 ERP 和汇率贬值联动
- 图 8：大盘成长风格 “宁组合 ”与本币汇率贬值联动
- 图 9： 2023 年 5月沪深 300 隐含 ERP 和汇率贬值联动
- 图 10 ：大盘成长风格 “茅指数 ”和本币汇率贬值联动性弱于 “宁组合 ”
- 图 11 ：本轮汇率贬值与大盘价值的联动效应较弱
- 图 12 ：本轮汇率贬值与大盘成长的联动效应较强
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