石化周报：三季度巴菲特增持上游油气，传统能源投资价值提升

　　核心观点：三季度巴菲特进一步增持雪佛龙、西方石油两大油企，分别为其第三大、第六大重仓股。我们认为能源转型初期，上游油气资本开支不足影响增产潜力，同时俄乌冲突加剧供给冲击，传统能源投资价值有望提升。此外，国内外传统能源上市公司股息率位居行业前列，传统能源估值提升。2022年，美股油气PB估值中枢2.3倍，处于近十年95%分位数，国内A股煤炭板块PB平均1.6倍，也处于近十年70%以上分位数。而A