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国防军工2023年度投资策略：景气分化，优选新质新域
- 2022-12-16 09:45:41上传人：良人**回i
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- 一、国际环境巨变，国防安全重要性凸显
- （一） “二十大 ”安全观引领，政策东风奠定军工 “大时代 ”
- （二）俄乌冲突或推进我国军工行业结构性发展
- （三）国企改革背景下，资产整合 +股权激励预期提升
- 二、军工行业仍处于景气周期，强需求拉动下拐点为时尚早
- （一）财务表现维度： Q3 业绩微幅下滑， Q4 业绩有望快速回升
- （二）产能维度：产能快速爬坡， 2023 年或迎来产能增速峰值
- （三）价格维度：以量换价大势所趋，规模效应逐步显现
- （四）配置维度： 22Q3 基金持仓占比创新高，延续超配状态
- 三、景气赛道 β可期，着重关注新质新域
- （一）军用无人机市场方兴未艾，国内外需求迸发在即
- （二）火箭弹：现代战争应用广泛，发展空间广阔
- （三）导弹产业链：战略威慑亟需再提升，确定性增长可期
- （四）新材料产业链：高端材料需求巨大，国产替代大有可为
- （五）四代机放量进行时，主力战机迭代加速
- （六）首架国产大飞机交付，蓝海市场待掘金
- 四、 2023 年投资策略：景气分化，优选新质新域
- 五、风险提示
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