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证券行业2023年度策略：行业改革方兴未艾，新动能蓄势待发
- 2022-12-26 10:30:53上传人：格桑**很美
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- 1、市场回顾
- 1.1 板块震荡，估值回调
- 1.2 日均 股基 成交额 持续 下降
- 2、政策分析
- 2.1 资本市场被赋予更重要的角色
- 2.2 资本市场政策倾向于规范整顿市场，改革进度稍不及预期
- 2.3 股权市场全面注册制蓄势待发
- 2.4 债权市场公司债政策架构及指引加速优化，鼓励支持民企融资
- 3、行业发展趋势
- 2.1 2022 年情况
- 2.2 行业发展趋势：大财富转型持续，全面注册制下投行快速发展
- 2.2.1 大财富管理：费率下降，未来财富管理转型是关键
- 2.2.2 投行：全面注册制有望推动投行业务高速增长
- 2.2.3 重资产业务：多元化策略是发展趋势
- 4、投资建议
- 5、风险提示
- 行业深度 报告
- 请务必阅读正文之后的免责条款 3 of 26
- 图 1： 2022 年初至 12 月 2日申万一级行业累计收益率（ %）
- 图 2： 2022 年初至 12 月 2日证券板块指数走势与市场高度相关
- 图 3： 2022 年初至 12 月 2日券商板块 PEttm 走势
- 图 4： 2022 年初至 12 月 2日券商板块动态 PB 走势
- 图 5：近两年日均股基成交额变动（亿元）
- 图 6：近年来行业营收情况
- 图 7：近年来行业净利润情况
- 图 8：上市券商近年来 ROE 变化
- 图 9：上市券商近年来杠杆变化（倍）
- 图 10 ： 2016 -2021 年日均股基成交额（亿元）年复合增速 15.34%
- 图 11 ：经纪业务收入年复合增速 5.69%
- 图 12 ： 2016 -2021 年日均股基成交额（亿元）
- 图 13 ：经纪收入结构
- 图 14 ：基金资产净值
- 图 15 ：基金产品净值结构变化（ %）
- 图 16 ：券商 IPO 总额变动
- 图 17 ：券商债券承销总额变动
- 图 18 ： IPO 承销金额集中度变化
- 图 19 ：公司债券承销额集中度变化
- 图 20 ：券商股票承销总额变动
- 图 21 ：部分头部券商投行保代储备人员数量变动
- 图 22 ：沪深两融余额（亿元）
- 图 23 ：券商融资融券业务净收入变化
- 图 24 ：券商自营金融产品投资规模变化
- 图 25 ：券商投资金融产品结构变化
- 图 26 ：场外衍生品存续名义本金
- 图 27 ：场外衍生品新增名义本金 CR5
- 表 1： 2022 年初至 12 月 2日上市券商市场表现
- 表 2：近年证监会发布管理办法
- 表 3：中央及监管层就全面注册制多次发声
- 表 4：上市券商 2022 年前三季度财务数据同比增速（ %）
- 表 5： 2016 年 1月 1日至 2022 年 12 月 2日上市券商股本变化
- 表 6：重点公司估值情况
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