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2025-2030年全球与中国洗眼器行业市场现状调研分析及
2025-08-12
家电行业2023年1月投资策略：竣工带动家电估值先行，家电春季行情已启动
- 2023-01-10 18:15:16上传人：遗忘**en
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核心观点 本月跟踪与思考：家电作为典型的地产后周期行业，估值、业绩一直受地产，尤其是竣工的影响较大。2022年下半年开始，中央及各级地方政府纷纷出台保交楼等地产扶持政策，预计2023年地产竣工有望实现30%的恢复性增长。在地产竣工及线下消费复苏的利好下，家电估值有望迎来一波强势反弹。地产竣工与家电估值及业绩存在关联性，估值反应相对更快。参照历史情况，地产竣工与家电企业的估值、营收存在较强关联
- 1、核心观点与投资建议
- （ 1）重点推荐
- （ 2）分板块观点与建议
- 2、 本月研究跟踪与投资 思考
- 2.1 地产竣工与家电估值及业绩存在关联性，估值反应相对更快
- 2.2 保交楼等政策促进下， 2023 年地产竣工面积有望增长超 30%
- 2.3 地产竣工拐点明确，白电及厨电估值预计有 40% 的涨幅空间
- 2.4 线下客流回归，家电消费有望触底回弹
- 3、重点数据跟踪
- 3.1 市场表现回顾
- 3. 2 原材料价格跟踪
- 3. 3 海运价格跟踪
- 3.4 北向资金跟踪
- 4、重点公司公告与行业动态
- 4.1 公司公告
- 4.2 行业动态
- 5、 重点标的盈利预测
- 免责声明
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 白电行业估值走势与地产竣工较为关联
- 图 2： 厨电行业估值自 2016 年后走势与地产竣工较为关联
- 图 3： 美的集团估值与地产竣工存在较强的关联性
- 图 4： 海尔智家估值与地产竣工存在较强的关联性
- 图 5： 格力电器估值与地产竣工存在较强的关联性
- 图 6： 老板电器估值与地产竣工在 2016 年后关联性相对更强
- 图 7： 2017 年之前地产竣工对白电营收的影响滞后 1年左右， 2017 年之后白电走势更强，拐点较为同步 8
- 图 8： 2017 年之前地产竣工对厨电营收的影响滞后半年左右， 2017 年之后拐点较为同步
- 图 9： 7月开始住宅竣工面积累计降幅连续收窄
- 图 10： 我国住宅未竣工面积持续提升， 2022 年出现下降
- 图 11： 2021 年以来我国住宅竣工增速快于新开工及销售增速
- 图 12： 受到 2022 年精装修楼盘延期交付影响，预计 2023 年精装修楼盘交付量有望翻倍增长
- 图 13： 住宅竣工增速在四个区间内经历过触底后高速反弹的阶段
- 图 14： 受到线下疫情影响， 2022 年家电主要品类线上线下零售额增速出现较大背离
- 图 15： 本 月 家电板块实现 正 相对收益
- 图 16： 长期： LME 3个月铜价高位 回落后维持震荡
- 图 17： 短期： LME 3个月铜价高位 回落后震荡走高
- 图 18： 长期： LME3 个月铝价 高位回调 后维持震荡
- 图 19： 短期： LME3 个月铝价 高位 回落后震荡走高
- 图 20： 长期：冷轧板价格 高位 回落 后企稳
- 图 21： 短期：冷轧板价格 震荡
- 图 22： 海运价格 高位快速回落
- 图 23： 美的集团上 月 股通持股比例 上升
- 图 24： 格力电器上 月 股通持股比例 上升
- 图 25： 海尔智家持股比例 上升
- 表 1： 中央各部门纷纷出台 “ 保交楼 ” 措施
- 表 2： 中央从需求端和供给端加大地产的松绑力度
- 表 3： 各级地方政府纷纷出台相应措施保障地产
- 表 4： 白电、厨电及行业龙头在此前四轮地产竣工反弹中的估值表现
- 表 5： 此前四轮地产反弹中白电、厨电及行业龙头的估值较目前均有较大的涨幅空间
- 表 6： 重点公司盈利预测及估值
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