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乳制品行业：区域乳企的精耕与变革求新
- 2023-01-20 07:55:08上传人：貓七**娘°
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- 1. 乳制品行业迎高质发展，后疫情时代寻新机遇
- 1.1. 乳品渗透率持续提升，行业规模扩容可期
- 1.2. 双寡头格局较稳定，区域乳企错位竞争
- 1.3. 后 疫情时代行业景气度提升，乳企加速全产业链布局
- 1.3.1. 基础乳品消费需求增加，高端乳品消费场景渐迎恢复
- 1.3.2. 产业链一体化布局加速，从源头保障高质发展
- 2. 区域乳企的三大发展与突围之道
- 2.1. 深耕基地市场 ：借助低温产品优势，夯实高质发展基础
- 2.1.1. 低温奶短保特质提供发展机遇
- 2.1.2. 强渠道粘性构筑区域品牌力
- 2.1.3. “ 扩圆心，延半径 ”实现扩张
- 2.2. 切入外 埠市场：外延并购打开缺口，迅速延伸业务版图
- 2.3. 扩张全国市场：创新研发特色品类，解锁差异化发展机遇
- 3. 标的梳理：把握迎全国化机遇的确定性标的
- 3.1. 新乳业：产品创新与投资并购双轮驱动的低温黑马
- 3.2. 天润乳业：以地方特色为产品卖点，立足疆内发力疆外
- 3.3. 燕塘乳业：差异化立足乳饮料赛道，逐步完善产品矩阵
- 3.4. 光明乳业：低温奶市场份额第一，新鲜战略引领发展
- 4. 风险提示
- 行业深度 食品饮料
- 3 / 30 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1： 2016 -2022 年 11 月中国乳制品产量
- 图 2： 2016 -2021 年 11 月中国乳制品加工销售收入
- 图 3：各国人均奶制品消耗量（千克）
- 图 4： 2019 -2021 全国居民人均奶类消费量增速变快
- 图 5：乳品是实现 “健康饮食，营养均衡 ”的核心途径之一
- 图 6： 2022 年行业 CR2 为 45.5%
- 图 7：伊利、蒙牛常温奶合计份额逐步提升
- 图 8：低温奶销售量和 销售额呈现上升趋势
- 图 9：低温鲜奶市场集中度
- 图 10 ： 2021 中国奶酪市场份额
- 图 11 ：奶粉行业 CR3 市占率不断提升
- 图 12 ： 2020 奶粉行业市场占有率
- 图 13 ： 2019 -2021 全国居民人均奶类消费量增速变快
- 图 14 ：乳品是实现 “健康饮食，营养均衡 ”的核心途径之一
- 图 15 ：液态乳品福利礼赠销售渠道 2020 年受疫情影响明显
- 图 16 ：购买目的为礼赠的液态乳品销售额占比在疫情期间受损
- 图 17 ：中高端乳品受疫情影响销售额同比增速不及基础乳品
- 图 18 ： 2021 消费者偏好的酸奶食用场景
- 图 19 ： MAT2021 线上酸奶消费搜索关键词分布
- 图 20 ：我国原奶价格自 2018 年下半年起进入上涨通道
- 图 21 ： 2017 -2022 年中国低温奶销售量与销售额情况
- 图 22 ：低温奶销量和销售额增速较常温奶更快
- 图 23 ：低温鲜奶行业 Top3 均为区域乳企
- 图 24 ：低温奶地图
- 图 25 ：低温奶各渠道占比
- 图 26 ： 35% 的消费者喜欢喝乳制 品的原因是 “可以送奶上门 ”
- 图 27 ：国家 “学生饮用奶计划 ”积极稳妥推进
- 图 28 ：《国家 “学生饮用奶计划 ”推广规划（ 2021 － 2025 年）》
- 图 29 ：上海人的童年回忆 —— 1990 年代的光明奶车、奶箱
- 图 30 ：消费者对于乳品品牌的忠诚度较高
- 图 31 ：区域乳企在 Top15 上游牧场的布局情况
- 图 32 ： MAT2020 -2022 淘系乳制品行业不同类型品牌份额变化
- 图 33 ：新乳业并购历程
- 图 34 ：新乳业传统优势地区西南地区营收占比逐年下滑（ %）
- 图 35 ：八喜冰淇淋在形态和口味上不断创新
- 图 36 ： 2021.5 -2022.5 老品牌雪糕淘系销售额排名 Top10
- 图 37 ：活润晶球酸奶采用 3D 包埋技术
- 图 38 ： 2021 年推出 0蔗糖晶球酸奶新品
- 图 39 ： 2017 -2021 年各乳企研发投入总额（百万元）
- 图 40 ： 2017 年 -2021 年研发投入占营业收入比重 (%)
- 图 41 ： 2020 年新乳业升级推出黄金 24 小时鲜牛乳
- 图 42 ：新乳业主要产品矩阵
- 图 43 ：公司现有科技创新专利成果（个）
- 图 44 ：新乳业旗 下品牌布局
- 图 45 ：公司营收高速增长
- 图 46 ：公司归母净利呈现稳定增长趋势
- 图 47 ：公司净利率较为稳定
- 图 48 ：公司各项费用率情况
- 图 49 ：天润乳业发展历程
- 图 50 ：天润乳业产品矩阵
- 图 51 ：天润乳业分业务营收与增速
- 图 52 ：天润乳业分产品毛利率（ %）
- 图 53 ：天润乳业营业 收入与增速（百万元）
- 图 54 ：天润乳业归母净利润与增速（百万元）
- 图 55 ：天润乳业疆内外营收
- 图 56 ：天润乳业疆内外营收占国内营收占比
- 图 57 ：天润乳业毛利率、净利率与 ROE
- 图 58 ：天润乳业 费用率
- 图 59 ：燕塘乳业通过自建牧场和战略合作控制上游奶源
- 图 60 ：燕塘乳业 2021 年推出地铁乳品形象店
- 图 61 ：燕塘乳业营业收入 22Q1 -3出现下滑
- 图 62 ：燕塘 乳业归母净利较为波动（亿元）
- 图 63 ：燕塘乳业毛利率和净利率（ %）
- 图 64 ：燕塘乳业费用率情况（ %）
- 图 65 ：光明乳业品牌矩阵
- 图 66 ：营收呈稳定增长趋势
- 图 67 ：公司归母净利情况
- 图 68 ：毛利率呈现下降趋势
- 图 69 ：公司各项费用率情况
- 表 1：伊利、蒙牛收购控股上游牧场情况
- 表 2：区域性乳企创新研发特色新品
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