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2026-2031年中国新能源汽车核心零部件市场专题研究及
2026-02-03
北交所首次覆盖报告：“双碳”引导下深化“以塑代钢”配套T公司，2023H1利润高增85%
- 2023-09-08 16:10:31上传人：爱或**me
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- 1、 专注汽车塑料件 10 余载， 2023H1 归母净利润高增 85%
- 1.1 、 业务：汽车塑料零部件创收超 80% ，模具产品大部分是生产性模具
- 1.2 、 财务： 2023H1 营收 3.17 亿元（ +37% ）、归母净利润 4501 万元（ +85% ）
- 1.3 、 募投： 2022 年公 开募资净额 9329 万元，扩产汽车零部件 2900 万件
- 2、 拓展 “以塑代钢 ”技术体系 ，深度配套 T公司乘风远航
- 2.1 、 技术 ： 拥有发明专利 16 项，随 “以塑代钢 ”发展趋势建立技术防线
- 2.2 、 客户：外销占比迅速拉升， 2022 年 60% 收入源自 T公司及其配套商
- 2.3 、 配套： T公司一级 /二级供应商，其 2023Q2 主要车型销量增长 83%
- 3、 政策引导汽车轻量化推进，复苏逻辑下车用塑料迎来机遇
- 3.1 、 现状：我国单车塑料用量低于发达国家，轻量化要求下有待提升
- 3.2 、 空间：预计 2026 年汽车零件工程塑料销售额达人民币 643 亿元
- 3.3 、 格局：骏创科技规模尚小但成长性出众，盈利能力高于业内均值
- 4、 盈利预测与投资建议
- 5、 风险提示
- 附：财务预测摘要
- 图 1： 成立于 2005 年， 2010 年决定转型进入汽车行业
- 图 2： 2019 年开始提供新能源车功能部件
- 图 3： 汽车塑料 零部件创收占比近 90%
- 图 4： 公司汽车塑料零部件产品在传统燃油汽车和新能源汽车中均有应用
- 图 5： 汽车悬架轴承部件应用示意图
- 图 6： 汽车天窗控制面板 应用示意图
- 图 7： T公司的配套新能源汽车功能部件示意图
- 图 8： 公司汽车金属零部件产品示意图
- 图 9： 2023H1 营收 3.17 亿元（ +37.04% ）
- 图 10： 2023H1 归母净利润 4500.79 万元（ +84.88% ）
- 图 11： 2023H1 综合毛利率回升至 27.23%
- 图 12： 新能源系列占比提升使塑料零部件毛利率上升
- 图 13： 2022 年期间费用率为 10.48%
- 图 14： 2022 年净利率为 10.48%
- 图 15： 现已在双色成型技术、高光免喷漆成型技术等方面形成核心技术体系
- 图 16： 2022 年外销收入占比升至 51.45%
- 图 17： 除 2021 年度外，外销产品毛利率高于内销
- 图 18： 与客户形成长期稳定的合作关系
- 图 19： Model S/X 2023Q2 交付量同比增长 19% （辆）
- 图 20： Model 3/Y 2023Q2 交付量同比增长 87% （辆）
- 图 21： 主要原材料是改性塑料粒子、各类钢材等
- 图 22： 目标到 2035 年，燃油、纯电动乘用车整车轻量化系数分别降低 25% 、 35%
- 图 23： 我国将新能源汽车和智能网联汽车作为国家制造业核心竞争力的提升领域
- 图 24： 聚丙烯和聚氨酯是汽车塑料材料中的占比前二
- 图 25： 我国每辆汽车使用塑料制品最多的也仅有 70kg ，与发达国家存在差距（ kg）
- 图 26： 2022 年我国汽车产量达 2702 万辆（ +3.4% ）
- 图 27： 2022 年我国汽车销量达 2686 万辆（ +2.1% ）
- 图 28： 2021 年美国汽车产销量分别为 917 万辆、 1541 万辆
- 图 29： 预计 2026 年汽车零件工程塑料产品销售额达到人民币 643 亿元
- 图 30： 肇民科技和唯科科技在应用领域方面覆盖较广，公司主营新能源车功能件
- 图 31： 骏创科技尽管规模尚小但成长性出众（亿元）
- 图 32： 2022 年公司毛利率回升至业内中等偏上水平（ %）
- 表 1： 新能源汽车功能部件除了用于三电系统外，还用于底盘系统、前门、尾门等
- 表 2： 公司模具产品中大部分是生产性模具
- 表 3： 汽车零部件扩建技术改造项目预计于 2024 年 6月末达到可使用状态（单位：万元）
- 表 4： 产能利用率维持在 80% 以上、产销率维持在 95% 以上
- 表 5： 公司核心技术对产品关键性能产生重要影响
- 表 6： 服务的客户包括斯凯孚、安通林、 T公司等
- 表 7： 与安通林、斯凯孚和饰而杰自 2012 年、 2013 年起开始合作，自 2018 年起与 T公司和广达集团建立合作
- 表 8： 2022 年第一大客户 T公司收入占比 32.60%
- 表 9： 骏创科技既是 T公司一级供应商又是二级供应商
- 表 10： 随着 T公司车型销量的不断提升，向 T公司销售收入亦大幅增长
- 表 11： T公司工厂遍布美国、中国、欧洲地区（单位：辆）
- 表 12： 1KG 的塑料可以替代钢铁等其他材料 2-3KG
- 表 13： 目前汽车内饰件已基本实现塑料化
- 表 14： 目前的内外饰件轻量化整体解决方案中，塑料复合材料和合成塑料是两大塑料运用方向
- 表 15： 可比公司 2023PE 均值为 25.8X
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