军工+民用领域协同，天线微波综合发展
- 2023-10-18 21:05:34上传人：an**雅的
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盛路通信(002446)公司是国内领先的集天线、射频产品研发、制造、销售于一体的高新技术企业，战略聚焦军、民两用通信技术，在军工电子及民用通信两大领域提供产品与服务。公司利用军民产品在微波技术领域的协同，在超宽带上下变频系统、毫米波通信、6G低轨卫星互联网系统等关键技术上继续保持竞争优势。在军工电子领域，公司
- 核心观点
- 一、通信军工领域拓展，集团公司多元发展
- 1、国内领先的军民两用通信技术企业
- 2、公司盈利水平稳定提升，产品结构逐步优化
- 二、军工转型升级，微波组件需求稳定增长
- 1、国防需求上升，信息化推动军工发展
- 2、雷达市场前景广阔，有源相控阵雷达成主流趋势
- 3、微波组件加速国产替代，民参军政策影响下迎发展契机
- 4、产品种类多样化，军工领域营收增长
- 三、基站天线需求提升，民用通信综合发展
- 1、数字经济促天线行业快速发展
- 2、多场景需求显基站天线潜力
- 3、民用设备业务增长，营收结构持续丰富
- 四、核心竞争优势：技术实力强劲，具备较强客户粘性
- 1、以技术为核心，多产品综合实力强劲
- 2、以管理为保障，搭建完善管理体系
- 3、以人才为基础，注重人才培养与技术协作
- 4、客户广泛信任，品牌声誉高
- 五、盈利预测、估值与投资评级
- 1、盈利预测及假设
- 2、估值分析与投资评级
- 六、风险因素
- 表目录
- 表 1：盛路通信业绩预测
- 表 2：估值对比表
- 图目录
- 图 1：公司历史沿革
- 图 2：公司股权结构（截至 2023 年上半年）
- 图 3：公司主营业务布局
- 图 4：公司 2018 -2023H1 营收及增速（亿元， %）
- 图 5：公司 2018 -2023H1 归母净利润（亿元， %）
- 图 6：公司 2018 -2023H1 年各行业营业收入（亿元）
- 图 7：2018 -2023H1 年公司各行业营收占比（ %）
- 图 8：2018 -2023H1 公司基站天线营收（亿元， %）
- 图 9：2018 -2023H1 公司微波通信天线营收（亿元， %）
- 图 10：2018 -2023H1 公司室内终端天线营收（亿元， %）
- 图 11：2018 -2023H1 公司 射频器件与设备营收 （亿元， %）
- 图 12：公司毛利率与净利率变动情况
- 图 13：公司各项业务毛利率变动情况
- 图 14：公司 2018 -2023H1 各项费用率水平（ %）
- 图 15：2008 年-2023 年我国国防预算、国防支出及国防预算执行率
- 图 16：中国军工电子产业链结构
- 图 17：雷达行业产业链示意图
- 图 18：雷达工作原理图
- 图 19：有源相控阵雷达系统结构示意图
- 图 20：有源相控阵天线示意图
- 图 21：T/R 组件基本结构
- 图 22：2017 -2021 年全球雷达行业市场规模情况（亿元）
- 图 23：2017 -2021 年中国雷 达行业市场规模情况（亿元）
- 图 24：2021 年全球雷达行业市场规模情况
- 图 25： 2000 -2020 年中国民用雷达行业新成立企业数量走势
- 图 26：微波组件的功能
- 图 27：某变频组件整体设计方案
- 图 28：公司军工电子产品
- 图 29：盛路通信军工电子业务子公司
- 图 30：盛路通信军工电子行业应用产业链
- 图 31：天线的作用
- 图 32：天线种类划分
- 图 33：我国数字经济相关战略规划（部分）
- 图 34：从 5G 到 6G 的典型场景演进
- 图 35：2018 -2020 年全球主要基站天线供应商市场份额（ %）
- 图 36：基站天线产业链
- 图 37：移动 5G 用户数（百万）
- 图 38：电信 5G 用户数（百万）
- 图 39：联通 5G 用户数（百万）
- 图 40：2020 年-2023 年我国 5G 基站（建设）累计数量
- 图 41：DIS 有源室分系统与无源 DAS 室分系统原理
- 图 42：微波单站系统结构图
- 图 43：微波设备构成图
- 图 44：全球卫星导航系统四大供应商示意图
- 图 45：公司民用移动通信产品
- 图 46：公司合作伙伴
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