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医药生物行业周报：关注三季报业绩和疫苗投资机会
- 2023-10-29 12:45:42上传人：断夏**on
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本周市场表现：本周农林牧渔板块指数整体上涨5.12%，在申万一级子行业排名第1，跑赢沪深300指数3.65pct，PE-TTM为31.36。子行业中养殖业表现最佳，其中养殖业（8.98%）、农产品加工（3.62%）和动物保健（3.47%）排名前三。个股方面，牧原股份（14.25%）、巨星农牧（4.15%）、天康生物（11.95
- 1. 行情回顾与下周投资策略
- 1.1 本周行情回顾
- 1.2 下周投资策略
- 2. 本周深度报告概览
- 2.1 古代经典名方落地上市，龙头企业抢占新市场
- 2.2 固生堂：中医连锁龙头，全国化布局快速推进
- 2.3 CGM 行业深度：国产企业进入快速成长期
- 3. 产业及政策总结
- 4. 一级投融资热点跟踪
- 5. 二级医药公司动态更新
- 5.1 重要公司公告
- 5.2 医药公司业绩情况
- 6. 一周行情更新
- 7. 风险提示
- 图表 1： 本周一级投融资事件（海外投融资金额前十，国内投融资金额前十） .. 8
- 图表 2： 本周重要公司公告
- 图表 3： 本周 2023 年 Q3 业绩情况（按归母净利润增速统计）
- 图表 4： 医药生物行业相比其他指数的涨跌幅情况
- 图表 5： SW 医药各子行业周涨跌幅
- 图表 6： SW 医药生物行业个股周涨幅前十
- 图表 7： SW 医药生物行业个股周跌幅前十
- 请务必阅读报告末页的重要声明 5
- 行业报告│ 行业周报
- 阿胶，康恩贝等。
- 2. 本周深度报告概览
- 本周共发布 3篇深度报告，分别为《古代经典名方落地上市，龙头企业抢占新市
- 场》、《固生堂：中医连锁龙头，全国化布局快速推进》和《 CGM 行业深度：国产
- 企业进入快速成长期》。
- 2.1 古代经典名方落地上市，龙头企业抢占新市场
- ➢ 古代经典名方有望高速发展
- 按目录管理的经典名方是临床广泛应用、疗效确切且有明显优势的古代医籍方
- 剂，以中药 3.1 类管理；与中药创新药相比，经典名方可免临床申报上市，研发周期
- 缩短。康缘药业获批首个经典名方后，各企业 2023 年相继申报推动行业落地；经典
- 名方或可替代疗效不明的中成药，叠加国家鼓励开发经典名方，行业有望快速发展。
- ➢ 企业积极布局抢占经典名方新市场
- 经典名方处方公开，其发展模式与日本汉方制剂相似；汉方制剂规模 2020 年达
- 到 2135.68 亿日元， 1976 -2020 年 CAGR 约 7% ，前十五年（ 1976 -1991 年） CAGR
- 达 21% 。根据 2020 年日本汉方制剂市占率，我们中性估计 2035 年国内古代经典名
- 方市场规模有望达 到 807 亿元，市场空间广阔。经国家中医药管理局组织磷选后，
- 324 首经典名方可豁免临床试验上市，中国超过 43 家上市公司积极布局经典名方，
- 抢占蓝海市场。
- ➢ 严监管下龙头企业优势显著
- 政策利好经典名方发展，但《中药注册管理专门规定》对准入端提出要求：生产
- 企业开展上市后临床研究、说明书安全项不明确的品种 2026 年 7月 1后不予再注册
- 等。龙头企业优势明显：（ 1）药品研发与疗效评价体系健全，持续完善产品循证证
- 据；（ 2）布局中药全产业链，成本优势明显、产品质量更有保障；（ 3）品牌价值高，
- 商业化能力强，销售渠道广。我们判断行业 存在较高准入条件，市场份额或将向龙头
- 企业集中。
- ➢ 投资建议
- 考虑到经典名方临床广泛应用、可豁免临床上市等优势，我们给予行业 “强于大
- 市 ”评级。行业存在较高准入要求，市场将更注重产品质量与疗效，关注药品疗效评
- 价体系突出的头部企业，如康缘药业、以岭药业与天士力；关注产业链健全、产品质
- 量有保证的龙头企业，如华润三九、太极集团、以岭药业、天士力、康恩贝与同仁堂
- 等；关注品牌与销售渠道有优势的企业，如华润三九、太极集团、同仁堂、东阿阿胶、
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