上市券商2023年三季报综述：市场交投低迷，业绩短期承压
- 2023-11-03 16:31:10上传人：╰浅**欢乐
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投资要点营收环比同比持续改善，高消费类占比更具弹性2023年Q3模拟公司从营收维度看，多数公司环比同比均实现一定幅度的改善，其中，从下游应用领域看包括手机在内的消费类占比较高的公司则恢复较快，希荻微/南芯科技/力芯微/艾为电子/赛微微电2023年Q3营收环比增长62.4%/45.52%/34.22%/24.0
- 一、市场交投情绪低迷， Q3 券商业绩环比承压
- • Q3A 股延续震荡下行，市场交投情绪低迷
- • 前三季度券商业绩整体稳健， Q3 单季度业绩环比承压
- • 行业分化加剧，中小券商业绩弹性较高
- • 杠杆倍数环比下降， ROE 短期承压
- 二、自营低基数下同比高增，经纪与投行继续承压
- • 经纪：量价双承压，净收入同比降幅继续走阔
- • 投行：股权融资放缓拖累收入，马太效应持续增强
- • 自营：投资收益率修复放缓，但低基数下收入仍同比高增
- • 资管：规模继续收缩，但收入保持稳健
- • 信用：两融扩张、股质收缩，利息支出同比增长
- 三、投资建议与风险提示
- • 看好头部券商长期成长空间
- • 权益市场大幅波动，宏观经济超预期下行等
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