通信设备行业专题研究：乘数字经济之东风，将算力底座作为新增长极
- 2023-11-09 19:11:01上传人：-p**se
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投资要点：事件：中国10月CPI同比下降0.2%，预期上涨0.01%，前值同比持平。10月PPI同比下降2.6%，预期下降2.62%，前值下降2.5%。猪肉价格降幅扩大拖累CPI同比读数。受食品价格降幅扩大等因素影响，10月CPI同比由平转负录得-0.2%，较9月回落0.2个百分点。具体来看，食品价格同比下降4.0%，降
- 一、 5G 通信：基站建设需求不减，运营商资本开支稳定
- 二、运营商加大算力投入，服务器需求持续增长
- 三、光网络：数字经济的发展推动网络建设升级
- 四、重点公司
- 1.中兴通讯
- 2.烽火通信
- 四、投资建议
- 1.建议关注
- 2.一致预测
- 五、风险提示
- 图 1：5G 基站建设数量相较 4G 基站数量仍较低（万个）
- 图 2：2023 年三大运营商资本开支指引合计 3591 亿元
- 图 3：中国移动 2023 年 5G 网络资本开支指引为 830 亿元
- 图 4：中国电信 2023 年移动网资本开支 315 亿元
- 图 5：中国联通 2023 年计划新增 31 万个 5G 基站
- 图 6：ICT 设备是数字经济产业发展的底层基础
- 图 7：2021 年全球 5G 通信设备市场格局
- 图 8：数字经济时代的数据中心对网络信息传输能力和服务器算力分析能力要求更高
- 图 9：电信市场服务器市场格局（仅包含中国移动、中国联通集采数据，中国电信未公布具体份额情况）
- 图 10 ：搭载鲲鹏 920 处理器的鲲鹏服务器主板
- 图 11 ：华为推出昇腾系列 AI 算力基础设施
- 图 12 ：千兆网络用户渗透率稳步提升
- 图 13 ：千兆光纤网络升级带动 10G PON 端口建设
- 图 14 ：50G PON 端口可由 10G PON 端口平滑升级
- 图 15 ：2021 年全球光接入设备市场格局
- 图 16 ：2023 年前三季度中兴通讯实现营收 894 亿元
- 图 17 ：2023 年前三季度中兴通讯归母净利润同比 +15%
- 图 18 ：公司三大业务齐头并进
- 图 19 ：公司盈利能力近年来有所提升
- 图 20 ：2023 年前三季度烽火通信实现营收 226 亿元
- 图 21 ：2023 年前三季度烽火通信归母净利润同比 +11%
- 图 22 ：公司深耕通信设备行业多年
- 图 23 ：公司利润率受研发投入加大压制
- 表 1：中国移动、中国联通 2021 -2022 年服务器招标台数超 20万台
- 表 2：中国电信 2022 -2023 年服务器招标台数突破 20万台
- 表 3：具有 1750 亿个模型参数的大模型训练一天需要约 2917 台 Nvidia A100 服务器
- 表 4：重点公司一致盈利预测
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