通信行业三季报综述:AI算力先行,物联网+卫星板块中长期成长性可期
- 2023-11-15 17:10:51上传人:Me**ry
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帝科股份(300842)行业景气度高,N型产品放量,银浆需求增长光伏行业保持高景气度,根据CPIA数据,2022年我国电池产量为330.6GW,同比+67.1%;对应银浆总耗量为4177吨,同比+35.9%。据InfoLink保守预测,2023年全球光伏需求将达390GW由此预计全球将生产超过450GW电池片需求量,对应银浆需求量
- 一、营收质量稳中有升,研发引领,现金流回暖
- (一)营收质量稳中有升,通信行业 2023 前三季度向上势头不减
- (二)行业 3Q23 单季度营收质量略有波动,长期整体向好趋势
- (三)通信行业估值企稳,前三季度指数表现整体较好
- 二、毛利率普遍向好, AI 算力引领,带动一级子行业估值回升
- (一)前三季度一级子行业营收质量有所提升,算力板块毛利率增速领先
- (二)单三季度毛利率提升强劲,研发支出普增
- 三、算力需求驱动高毛利产品增长,存货占比下行
- (一)运营商板块营收质量提升,估值水平稳中向好
- (二)卫星板块:应用端营收利润双增,看好卫星互联网产业发展
- (三)物联网板块:存货占比下降,单季毛利水平回升,估值处于相对低位
- (四)算力板块: AI+ 光通信引领,强研发投入保障利润率持续提升
- (五)通信应用板块: 5G+ 行业应用大势所趋,营收短期承压毛利率持续提升
- 四、投资建议:优选子行业景气度边际改善优质标的
- 五、风险提示
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