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新能源发电设备行业研究：xBC电池行业深度：两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山
- 2023-11-20 15:35:22上传人：Fl**情)
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上周外资持股银行比例继续下降，截至周五外资持股银行比例1.41%，较前周减持0.01个百分点，减持幅度收窄。我们关注到前期持续增持品种转向减持，招商银行获增持，关注外资交易方向变化对这些银行股价的可能影响。42家银行中，增持7家，分别为：苏州、招行、华夏、民生、农行、中行、郑州；上周外资减持前十分别为：平安、无
- 1、光伏终端需求旺盛，多元化应用场景催生 BC 路线新机遇
- 1.1 海内外分布式装机规模持续高增，差异化组件应用场景顺势扩张
- 1.2 xBC 结构研究历史悠久，多种方案路线效率均处于行业领先
- 2、 复盘 Maxeon —— 全球第一个实现 IBC 技术商业化的企业
- 3、 xBC 结构技术上可兼收并蓄，效率提升空间大
- 4、 xB C工艺流程较长，产业化壁垒高
- 4.1 工艺流程环节增多，制程精度要求提高
- 4.2 电池端增加多道激光工序，激光设备重要性显著提升
- 4.3 组件端：全新的互联方式，串焊环节变化较大
- 5、推荐标的
- 5.1 奥特维：光伏设备平台化龙头企业，充分受益于电池、组件技术迭代
- 5.2 帝尔激光：激光方案覆盖光伏多条技术路线，与龙头企业保持紧密合作
- 5.3 英诺激光：深耕激光核心技术，有望扩大在光伏领域的应用
- 5.4 隆基绿能：一体化组件龙头， xBC 产能规划行业领先
- 5.5 爱旭股份：国内 xBC 路线先行者，海外市场持续发力
- 6、风险提示
- 图表 1： 2023 年前三季度国内分布式装机占比约 52%
- 图表 2： 近年来，国内分布式装机占比较高
- 图表 3： 2022 年来美国分布式装机占比显著提升
- 图表 4： 近两年英国家庭光伏装机占比 50% 以上
- 图表 5： 现阶段同版型双面 PERC 组件较单面组件溢价 0.02 元 /W 左右
- 图表 6： 目前 xBC 电池双面率显著低于其他路线
- 图表 7： 不同场景下，地面反射率不同
- 图表 8： 为保持同一 发电量水平不同应用场景、不同电池双面率对于电池效率提升幅度的要求
- 图表 9： xBC 电池效率提升路线主要分为三条路径
- 图表 10 ： TOPCon/HJT/xBC 25% 以上实验室效率统计
- 图表 11 ： 2023 年 1-10 月 xBC 组件效率较其他技术路线优势明显
- 图表 12 ： Maxeon 拆分自 Sunpower ，至今发展近 40 年
- 图表 13 ： Maxeon IBC 产品历经 5次迭代
- 图表 14 ： Maxeon IBC 组件年度出货约 1GW
- 图表 15 ： Maxeon IBC 组件较 P系列溢价基本稳定在 0.2 美元 /W 左右
- 图表 16 ： IBC 系统价格较市场 HJT 、 PERC 组件有明显溢价
- 图表 17 ： IBC 电池 N/P 分隔结构（电池背面俯视图）
- 图表 18 ： IBC —— x BC 路线基础结构
- 图表 19 ： IBC + HJT = HBC
- 图表 20 ： 四种有望实现产业化的 TBC 结构
- 图表 21 ： Al -p-TBC 结构需关注漏电问题
- 图表 22 ： 背面 P区多层结构需关注复合问题
- 图表 23 ： P-Si 基 BC 核心工艺流程较 PERC 复杂
- 图表 24 ： N-Si 基 BC 核心工艺流程涉及多道激光工艺
- 图表 25 ： TBC 常规路线包含三道激光环节
- 图表 26 ： 脉冲持续时间越短，对材料的破坏越小
- 图表 27 ： 各类激光工艺对比
- 图表 28 ： 金属化开孔要求对准精度增加
- 图表 29 ： IBC 电池铜电镀工艺
- 图表 30 ： 绝缘胶隔离焊带和细栅
- 图表 31 ： 特殊焊带实现局部绝缘化
- 图表 32 ： Maxeon 背面使用了导电金属板
- 图表 33 ： 刚性互联方案对局部区域有绝缘要求
- 图表 34 ： 奥特维是光伏设备厂商中极少数的平台化厂商
- 图表 35 ： 公司激光方案覆盖多条技术路线
- 图表 36 ： 公司激光技术在光伏领域应用丰富
- 图表 37 ： 隆基 HPBC 产品性能较 PERC 产品全方位领先
- 图表 38 ： 隆基 HPBC 电池结构
- 图表 39 ： 隆基 Hi -MO X6 艺术家系列随心选色
- 图表 40 ： 隆基波兰 40KW 户用分布式屋顶发电项目
- 图表 41 ： 爱旭 ABC 电池及组件产能规划 86GW
- 图表 42 ： 爱旭 ABC 组件海外订单持续落地
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