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零售破局，管材龙头向大建材集团进发
- 2023-11-30 09:11:11上传人：落墨**清颜
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星源材质(300568)事项：近日，公司公告与LGES签署全球战略合作备忘录。LGES认可公司是市场上具有最优质品质的供应商，在海外市场优先采购公司隔膜产品。合作备忘录约定在2024年至2030年期间，双方共同构建不少于120亿平方米隔膜采购量的全球合作框架。国信电新观点：1）公司获2024-2030年120亿平隔膜订单，助力海外客户比例
- 1. 伟星新材： PPR 管道零售龙头，业绩保持稳定增长
- 1.1. 股权结构稳定，管理层行业经验丰厚
- 1.2. 公司业 绩常年稳健增长，盈利水平突出
- 2. 管材千亿市场空间，行业集中度有望提升
- 2.1. 家装 PPR 管市场规模约 400 亿，存量改造有望带来新增量
- 2.2. 行业集中度稳步提升，后续发展空间仍大
- 3. 四次变革造就持续成长，伟星新材迈向大建材集团
- 3.1. 渠道扁平化 、“零售为先 ”打造家装管道龙头
- 3.2. “ 产品 +服务 ”解决客户痛点 ，提高品牌形象
- 3.3. “ 同心圆 ”拓品类打造新的增长点
- 3.4. 前瞻性布局，零售家装管道龙头迈向集成一体化供应商
- 4. 股权激励 +高分红吸引中长期投资者
- 5. 盈利预测和估值
- 6. 风险提示
- 公司首次覆盖 伟星新材 （ 002372.SZ ）
- 3 / 33 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
- 图 1：伟星新材发展历程
- 图 2：伟星新材股权结构（标红为实际控制人），截至 2023 年三季报
- 图 3： 2006 -2023 年前三季度公司营业收入及增速情况
- 图 4： 2006 -2023 年前三季度公司归 母净利润及增速情况
- 图 5： 2016 -2023H1 公司各业务营业收入占比情况
- 图 6： 2016 -2023H1 公司各业务毛利润占比情况
- 图 7： 2016 -2023H1 公司各业务毛利率情况
- 图 8： 2016 -2023 年前三季度公司毛利率与归母净利率情况
- 图 9： 2015 -2023Q3 公司应收款项（万元）及占比情况
- 图 10 ： 2015 -2023H1 公司应收账款减值金额及计提比例
- 图 11 ：塑料管道行业上下游产业链情况
- 图 12 ： 2018 年 3月 -2023 年 9月 PP 、 PVC 结算价格
- 图 13 ： 2021 年 8月 -2023 年 7月 PP 、 PE 国产、进口量
- 图 14 ： 2019 年中国塑料管道产品产量结构
- 图 15 ： 2015 年中国塑料管道主要应用领域拆分
- 图 16 ： 2019 年中国塑料管道主要应用领域拆分
- 图 17 ： 2000 -2022 年中国塑料管道产量及增速情况
- 图 18 ： 2012 -2020 年中国塑料管道销量及增速
- 图 19 ： 2012 -2020 年中国塑料管道产销率
- 图 20 ：海绵城市示意图
- 图 21 ： 2022 年我国塑料管道头部企业产量占比情况
- 图 22： 2018 -2022 年我国塑料管道按产量 CR3 、 CR5 情况
- 图 23 ：公司上市以来股价变化及相关事件
- 图 24 ：伟星新材扁平化营销渠道情况
- 图 25 ： 2007 -2012 年公司毛利率及归母净利率情况
- 图 26 ： 2007 -2012 年公司销售费用率及管理费用率情况
- 图 27 ： 2007 -2023H1 公司 PPR 管材营收及占总营收比例情况
- 图 28 ： 2012 -2023 年前三季度公司归母净利率情况
- 图 29 ：公司应收账款及票据占营收比例与其他管材公司对比
- 图 30 ：公司毛利率与其他管材公司对比
- 图 31 ： 2007 -2023H1 公司研发投入金额及占营收比例情况
- 图 32 ： 2014 -2022 年公司研发人员数量及占比情况
- 图 33 ： “星管家 ”服务流程
- 图 34 ： “星管家 ”三免一告知服务内容
- 图 35 ： 2017 -2022 年公司其他产品收入及增速情况
- 图 36 ： 2017 -2022 年公司其他产品收入占营业收入比例情况
- 图 37 ：公司防水业务部分产品图示
- 图 38 ：公司净水业务部分产品图示
- 图 39 ：部分全屋伟星系设计概念图
- 图 40 ：全屋伟星系售后服 务流程
- 图 41 ：浙江可瑞部分产品概念图
- 图 42 ： 2011 -2023 年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额
- 图 43 ： 2011 -2022 年公司现金分红比例情况
- 表 1：公司各类别产品列表
- 表 2：伟星新材主要董监高情况
- 表 3：塑料管道主要分类、性能 及应用领域
- 表 4：塑料管材行业市场空间测算
- 表 5：部分海绵城市建设成 果
- 表 6：塑料管道与传统管道性能对比情况
- 表 7：以塑代钢相关政策
- 表 8：塑料管道行业技术特点
- 表 9：塑料管道行业主要进入壁垒
- 表 10 ：公司股权激励计划 相关情况
- 表 11 ：伟星新材盈利预测
- 表 12 ：可比公司估值（收盘价截至 2023 年 11 月 28 日）
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