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被低估的黄金“潜力股”
- 2023-12-13 10:10:24上传人：sp**精灵
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天宜上佳(688033)碳碳热场价格触底回升，公司成本优势显著。公司2021年正式进军热场领域并快速扩产，目前产能已达3500吨，总沉积产能有望达到5500吨。自2021年，碳碳热场加速降价，行业盈利空间被严重压缩，行业二线厂商盈利困难，供给端开始出清。而新增光伏装机持续增长，存量单晶炉热场替换需求高企，碳碳热场价格触底回
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- 铅锌贡献稳定盈利，贵金属业务被低估
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- 公司贵金属资源具备一定优势，显著增厚整体盈利水平
- 拟现金收购五矿铜业，开拓进军铜行业
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- 美联储降息周期开启后，黄金主升行情有望展开
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- 风险提示
- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4
- 公司深度报告
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- 图表 5： 2023 前三季度归母净利润同比 +25.43%
- 图表 6： 2018 -2023H1 公司主要产品营收（亿元）
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- 图表 9： 2022 年 公司毛利占比
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- 图表 21 ：五矿铜业 2021 -2023 年 5月经营数据
- 图表 22 ：历史上实际利率对金价有较好的解释度
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- 图表 25 ： 2000 年初，欧元及新兴经济体崛起，美元国际储备地位有所动摇 .. - 15
- 图表 26 ： 但金价伴随着美元的回落而持续走高，本轮金价上涨具备类似特征 - 15
- 图表 27 ：疫情期间，美联储资产负债表快速扩张
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- 图表 32 ：历史上主要央行对黄金的择时能力较强
- 图表 33 ： 美债十年期收益率、通胀预期的波动区间
- 图表 34 ： 不同利率下黄金价格测算（美元 /盎司）
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- 图表 38 ：美联储加息市场预期
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- 图表 42 ：铅锌行业可比公司情况
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