首次覆盖报告：聚焦网络安全行业，长期成长空间广阔
- 2023-12-21 20:11:09上传人：岁月**回首
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百普赛斯(301080)推荐逻辑：1）公司作为国内重组蛋白龙头企业产品质量过硬，且海外市场规模较国内更大，预计公司海外业务增速保持高速稳定增长，未来三年海外收入增速CAGR为30%+。2）行业竞争格局较为分散，国产化率有望提升。目前重组蛋白行业外资占比仍然较大，公司市占率约为4%，在产品质量、性价比优势、服务质量等因素
- 1. 公司介绍：聚焦网络信息安全，技术驱动快速成长
- 1.1 历史沿革：坚持自主研发创新，业务领域不断扩展
- 1.2 财务分析：业绩实现快速增长，持续加大研发投入
- 1.3 股权结构：股权结构合理稳定，核心高管经验丰富
- 1.4 募投项目：募投项目增强实力，股权激励护航成长
- 2. 行业分析：政策助力行业发展，持续成长空间广阔
- 2.1 国家政策持续出台，助力行业健康发展
- 2.2 行业运行态势良好，网安产业空间广阔
- 3. 竞争力分析：研发创新打造优势，积极拓展业务领域
- 3.1 产品研发 ：技术驱动快速发展，产品体系逐步完善
- 3.2 资质优势：军工业务资质完备，获得客户高度认可
- 3.3 业务拓展：积极拓展商密领域，助力业绩持续增长
- 4. 盈利预测与投资建议
- 5. 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：公司业务概况
- 图 3：营业收入及毛利率情况
- 图 4：扣非归母净利润及净利率情况
- 图 5： 2022 年三大业务收入占比情况
- 图 6：网络信息安全产品收入情况
- 图 7：信息化综合解决方案收入情况
- 图 8： 2022 年三大行业 营业收入与毛利率
- 图 9：期间费用率情况
- 图 10 ：研发投入情况
- 图 11 ：研发人员情况
- 图 12 ：扣非归母净利润与 经营性现金流量净额 对比
- 图 13 ：股权 结构（截至 2023 年 9月 30 日）
- 图 14 ： 军工信息化系统架构图
- 图 15 ： 政务服务信息化基本框架
- 图 16 ： 医疗健康信息化业务领域示意图
- 图 17 ：网络信息安全 产业链
- 图 18 ： 我国网络安全市场规模及增速
- 图 19 ：公司网络 信息安全产品简要原理图
- 图 20 ： 201 7-202 1年我国 商用密码 产业规模
- 图 21 ：文件传输加密加速系统
- 表 1：募投项目情况
- 表 2： 首次授予的限制性股票 对各期经营业绩影响（单位：万元）
- 表 3： 首次授予的限制性股票的归属期限和归属比例
- 表 4： 公 司层面业绩考核要求
- 表 5：数字经济安全与国防安全相关政策梳理
- 表 6：公司部分网络安全产品及主要功能
- 表 7：军工信息化产品及优势
- 表 8：医疗健康信息化部分产品 及优势
- 表 9：政务信息化主要产品及优势
- 表 10 ：公司近年来主要获得奖项概况
- 表 11 ：三款商用密码产品概况
- 表 12 ：公司收入拆分（单位：百万元）
- 表 13 ：可比公司估值 情况
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