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建筑材料行业策略报告：2024年地产见底可期，龙头估值已充分反映下行预期
- 2023-12-24 18:21:27上传人：Me**黯然
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投资要点供需两端政策持续加码，预计进入效果逐渐显现阶段当下，需求端侧重降低购房成本、降低购房门槛，10月底，中央金融工作会议指出，要“加快保障性住房等三大工程建设，构建房地产发展新模式”，预计配套措施有望加快落地。12月14日，作为楼市政策的风向标，北京、上海新政切实降低购房门槛、减少购房成本，信号意义明
- 1、 供需两端政策持续加码，预计进入效果逐渐显现阶段
- 1.1 、 需求端降低购房成本和门槛，供给端加力助企纾困
- 1.2 、 销售端仍处在深度调整期， “ 竣工增加、开工减少 ”现状未改
- 1.3 、 历史周期显示当下筑底时间已充裕，市场信心或迎企稳拐点
- 2、 下游继续出清，行业龙头不改向上势能
- 2.1 、 地价上限取消，资金优势助力央国企拿地占比高
- 2.2 、 细分子行业内部分化，防水行业有望受益于提标政策落地
- 2.3 、 子板块均录得相对负收益，市场存在估值修复机会
- 3、 核心看好具有 ALPHA 的消费建材龙头
- 4、 风险提示
- 图表 1：部分需求端房地产重要政策
- 图表 2：部分供给端房地产重要政策
- 图表 3：2023 年下半年城中村部分重点政策
- 图表 4：全国房地产开发投资完成额及同比增速
- 图表 5：100 大中城市供应与成交土地规划建筑面积与同比
- 图表 6：开发资金来源累计同比（ %）
- 图表 7：2005 年至今商品房销售面积及销售额情况
- 图表 8：70 个大中城市新建商品房住宅价格指数
- 图表 9：70 个大中城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比下降城市数量
- 图表 10 ：商品房待售面积累计值（亿平米）及累计同比
- 图表 11 ：房屋新开工面积累计值（亿平米）及累计同比
- 图表 12 ：房地产开发企业竣工面积累计值（亿平米）及累计同比
- 图表 13 ：当前地产预期中枢持续下移，居民杠杆高位运行
- 图表 14 ：房贷利率拐点领先地产销售 3-6个月
- 图表 15 ：2006 年至今房屋新开工累计同比及商品房销售累计同比
- 图表 16 ：2010 年至今开工面积同比增速及竣工面积同比增速
- 图表 17 ：2024 年房地产市场重点指标预测
- 图表 18 ：2023 年 1-11 月中国房地产企业权益拿地金额与面积 TOP30
- 图表 19 ：防水板块主要个股 2023 年前三个季度度单季度营收增速
- 图表 20 ：防水板块主要个股 2023 年前三个季度度单季度利润增速
- 图表 21 ：中国涂料产量（万吨）及同比增长率
- 图表 22 ：中国涂料市场主营业务收入、利润总额（亿元）及其增长率
- 图表 23 ：三棵树主要原料采购价格
- 图表 24 ：三棵树主要产品价格变动情况
- 图表 25 ：瓷砖卫浴板块主要个股 2023 年前三个季度单季度营收增速（ %）
- 图表 26 ：瓷砖卫浴板块主要个股 2023 年前三个季度单季度利润增速（ %）
- 图表 27 ：2023 年建筑建材子板块相对沪深 300 超额收益
- 图表 28 ：消费建材板块 2014 年以来 PE 变化
- 图表 29 ：建材板块部分龙头公司预测变化
- 图表 30 ：东方雨虹营收和利润情况
- 图表 31 ：三棵树营收和利润情况
- 图表 32 ：伟星新材 营收和利润情况
- 图表 33 ：科顺股份 营收和利润情况
- 图表 34 ：东鹏控股 营收和利润情况
- 图表 35 ：蒙娜丽莎 营收和利润情况
- 图表 36 ：重点关注公司及盈利预测
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