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公司深度报告：县域优势突出的国有大行，基本面稳中向好
- 2023-12-28 21:10:22上传人：Re**忆)
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农业银行(601288)本期内容提要:深耕县域，优势明显。作为一家国有控股银行，农业银行股权高度集中，金融实力雄厚，抗风险能力强。公司以高质量发展为主题，突出“服务乡村振兴的领军银行、服务实体经济的主力银行”两大定位，全面实施“三农”县域、绿色金融、数字经营三大战略。在“服务乡村振兴的领军银行”的定位下，公
- 投资聚焦
- 一、深耕县域的国有大行
- 1.1 、公司概况：网点密集，服务 “三农 ”
- 1.2 、股权治理：国有控股，股东背景雄厚
- 二、服务乡村振兴的领军银行
- 2.1 、县域金融政策友好，市场潜力巨大
- 2.1.1 、国家始终将解决好 “三农 ”问题视为工作重点
- 2.1.2 、政策支持农业银行三农业务发展
- 2.1.3 、县域金融市场潜力巨大，服务能力持续增强
- 2.2 、农业银行县域金融优势突出，收入贡献不断提升
- 2.2.1 、农业银行县域渠道和客户资源丰富
- 2.2.2 、农业银行县域优势逐渐强化，收入贡献持续提升
- 2.3 、县域贷款量价质皆优，契合国家发展导向
- 2.3.1 、县域贷款量、价、质皆优于全行平均水平
- 2.3.2 、大力支持三农重点领域，引导信贷有效投放
- 2.4 、奠定强大的存款基础，铸造资金成本优势
- 三、服务实体经济的主力银行
- 3.1 、发展经济重点领域
- 3.1.1 、制造业持续发力
- 3.1.2 、积极布局新兴产业
- 3.2 、激发居民消费活力
- 3.3 、提升综合金融服务水平
- 四、资产质量与价值创造均衡稳健
- 4.1 、业绩数据表现良好，资产端稳定增长
- 4.2 、净息差继续承压，手续费收入保持正增长
- 4.3 、资产质量改善，拨备水平较优
- 4.4 、资本较为充裕，信贷投放底气足
- 4.5 、深化应用前沿技术，聚焦金融科技创新
- 五、盈利预测与投资评级
- 六、风险提示
- 表 目 录
- 表 1：2023H1 农业银行前十大股东持股明细
- 表 2：中央连续多年印发中央一号文件，聚焦 “三农 ”领域
- 表 3：农业银行三农业务发展享受国家政策优惠
- 表 4：农业银行《 2023 年“三农 ”信贷政策指引》
- 表 5：A股可比公司近 12 个月股息率（截至 2023 年 12 月 27 日）
- 表 6：农业银行盈利预测与估值简表
- 图 目 录
- 图 1：2023 年 6月末国有银行网点数量及占比（单位：个）
- 图 2：农业银行网点数量变化
- 图 3：2023 年 6月末农业银行网点分布情况及存贷款规模
- 图 4：农业银行县域业务组织架构
- 图 5：2020 年底县域人口占比 51.82%
- 图 6：涉农贷款余额较快增长
- 图 7：农业银行惠农 e贷余额及服务农户数
- 图 8：农业银行 “三资 ”管理签约县及上线县数量
- 图 9：县域掌银及乡村版月活客户数
- 图 10：农业银行县域金融业务营业收入变化情况
- 图 11：农业银行县域金融业务利润总额变化情况
- 图 12：农业银行县域贷款变化情况
- 图 13：农业银行县域贷款占比
- 图 14：农业银行县域及全行不良贷款率
- 图 15：农业银行县域及全行拨备覆盖率
- 图 16：农业银行县域重点领域贷款变化情况
- 图 17：农业银行存款占比变化
- 图 18：国有银行存款成本率
- 图 19：国有银行个人存款占比
- 图 20：国有银行活期存款占比
- 图 21：农业银行县域及全行存款成本率
- 图 22：农业银行县域及全行存贷利差
- 图 23：农业银行县域存款及占比
- 图 24：农业银行县域金融业务存放系统内款项变化情况
- 图 25：农业银行县域金融业务资产结构
- 图 26：农业银行制造业贷款余额及其中长期贷款增速
- 图 27：2023Q2 末农业银行发放贷款和垫款按行业分布
- 图 28：国有大行制造业贷款余额
- 图 29：国有大行制造业贷款较上年末增量
- 图 30：农业银行 “链捷贷 ”产品介绍
- 图 31：广东农行与广东省印发《培育发展战略性产业集群专属融资服务方案》
- 图 32：农业银行战略性新兴产业贷款余额
- 图 33：农业银行 “千帆企航 ”科创专属服务品牌
- 图 34：2023 年 6月末国有大行个人客户总量
- 图 35：2023 年 6月末国有大行手机用户客户数
- 图 36：2023 年 6月末国有大行私人银行客户数
- 图 37：2023 年 6月末国有大行私人银行资产规模
- 图 38：农业银行养老金托管资产规模
- 图 39：农业银行个人消费贷款余额及增速
- 图 40：“521” 新市民综合金融服务方案
- 图 41：2023 年 6月末国有大行借记卡累计发卡量
- 图 42：农业银行托管资产总规模稳步提升
- 图 43：国有大行营业收入
- 图 44：国有大行归母净利润
- 图 45：农业银行总资产规模不断提高
- 图 46：2023H1 国有大行资产规模增量及增幅
- 图 47：农业银行贷款总额及占总资产比例
- 图 48：农业银行对公贷款及占比
- 图 49：农业银行贷款结构
- 图 50：2023H1 农业银行个人贷款增量在国有行中排名第一
- 图 51：农业银行个人贷款结构
- 图 52：2023H1 农业银行各产品的个人贷款增量占比
- 图 53：农业银行分地区的贷款结构
- 图 54：国有银行的净息差情况
- 图 55：农业银行手续费及佣金净收入
- 图 56：国有大行手续费及佣金净收入
- 图 57：农业银行不良贷款率创 2014 年以来新低
- 图 58：农业银行逾期贷款率和关注率创 2014 年以来新低
- 图 59：2023Q2 末国有大行逾期 90 天以上贷款 /不良贷款
- 图 60：2023Q2 末国有大行逾期贷款 /不良贷款
- 图 61：2023Q2 末国有大行拨贷比
- 图 62：2023Q2 末国有大行拨备覆盖率
- 图 63：农业银行各级资本充足率
- 图 64：2023Q3 末国有大行核心一级资本充足率
- 图 65：我国上市银行数字化转型情况
- 图 66：农业银行 PB 估值
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