公用环保2024年1月投资策略：12月29日核准4台核电机组，未来城镇供水价格有望提升
- 2024-01-03 12:10:56上传人：你是**定格
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目录01白电增速稳健，股息媲美债券02周期视角：厨电具备价值底，白电地产关联度低03消费视角：消费K型复苏，寻找质价比04外延视角：车载+海外，开辟新战场05风险提示2023复盘：超额收益背后估值仍处低位实现超额收益：截至2023年12月31日，家电行业相对大盘跑赢15.15%相对收益，其中主要超额由黑电、零部件贡献黑电（+56%年
- 一、 专题研究与核心观 点
- （一）异动点评
- （二）重要政策及事件
- （三）专题研究
- （四）核心观点：碳中和背景下，推荐新能源产业链 +综合能源管理
- 二、板块表现
- （一）板块表现
- （二）本 月 个股表现
- 三、行业重点数据一览
- （一）电力行业
- （二）碳交易市场
- （ 三 ）煤炭价格
- （四）天然气行业
- 四、行业动态与公司 公告
- （一）行业动态
- 五、 板块上市公司定增进展
- 六、 本周大宗交易情 况
- 七、风险提示
- 八、公司盈利预测
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图 1： 申万一级行业涨跌幅情况
- 图 2： 公用事业细分子版块涨跌情况
- 图 3： A股环保行业各公司表现
- 图 4： H股环保行业各公司表现
- 图 5： A股火电行业各公司表现
- 图 6： A股水电行业各公司表现
- 图 7： A股新能源发电行业各公司表现
- 图 8： H股电力行业各公司表现
- 图 9： A股水务行业各公司表现
- 图 10： H股水务行业各公司表现
- 图 11： A股燃气行业各公司表现
- 图 12： H股燃气行业各公司表现
- 图 13： A股电力工程行业各公司表现
- 图 14： 累计发电量情况（单位：亿千瓦时）
- 图 15： 1-11 月份发电量分类占比
- 图 16： 累计火力发电量情况（单位：亿千瓦时）
- 图 17： 累计水力发电量情况（单位：亿千瓦时）
- 图 18： 累计核能发电量情况（单位：亿千瓦时）
- 图 19： 累计风力发电量情况（单位：亿千瓦时）
- 图 20： 累计太阳能发电量情况（单位：亿千瓦时）
- 图 21： 用电量月度情况（单位：亿千瓦时）
- 图 22： 11 月份用电量分类占比
- 图 23： 第一产业用电量月度情况 (单位：亿千瓦时 )
- 图 24： 第二产业用电量月度情况 (单位：亿千瓦时 )
- 图 25： 第三产业用电量月度情况 (单位：亿千瓦时 )
- 图 26： 城乡居民生活月度用电量 (单位：亿千瓦时 )
- 图 27： 省内交易电量情况
- 图 28： 省间交易电量情况
- 图 29： 全部发电设备容量情况（单位：亿千瓦）
- 图 30： 火电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）
- 图 31： 水电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）
- 图 32： 核电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）
- 图 33： 风电发电设备容量情况（单位：亿千瓦）
- 图 34： 太阳能发电设备容量情况（单位：亿千瓦）
- 图 35： 火电发电设备平均利用小时
- 图 36： 水电发电设备平均利用小时
- 图 37： 火电电源投资基本完成额（单位：亿元）
- 图 38： 水电电源投资基本完成额（单位：亿元）
- 图 39： 核电电源投资基本完成额（单位：亿元）
- 图 40： 风电电源投资基本完成额（单位：亿元）
- 图 41： 全国碳市场价格走势图（单位：元 /吨）
- 图 42： 全国碳市场交易额度（单位：万元）
- 图 43： 欧洲气候交易所碳配额期货（万吨 CO2e ）
- 图 44： 欧洲气候交易所碳配额 现 货（万吨 CO2e ）
- 图 45： 欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格
- 图 46： 环渤海动力煤平均价格指数
- 图 47： 郑商所动煤期货主力合约收盘价 (元 /吨 )
- 图 48： LNG 价格有所回升（元 /吨）
- 图 49： LNG 价格（元 /吨）
- 表 1： 上海市居民用户水价调整情况（立方米、元 /立方米）
- 表 2： 《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》主要内容
- 表 3： 各省颁布城镇供水价格管理办法实施细则
- 表 4： 2021 年以来全国各地第一阶梯居民用水价格调价幅度（元 /立方米）
- 表 5： 2018 年至今我国水务公司居民水价调整情况
- 表 6： 各地交易所碳排放配额成交数据（ 12.25-12.29 ）
- 表 7： 板块上市公司定增进展
- 表 8： 本周大宗交易情况
- 附表：公司盈利预测及估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 来将有更多城市调整供水价格 。
- 2024 年 1月 1日起 ， 上海浦东新区自来水价格上涨 20.2%-52.9% ， 上调至上海市
- 属自来水同一价格水平。 2023 年 11 月，上海市浦东新区发展和改革委员会及财
- 政局发布《关于调整区属管理居民用户水价的复函》，提出将调整区属管理居民
- 用户水价，调整区域为浦东水务集团、浦东自来水公司和临港供排水公司的服务
- 区域 。 居民用户水价第一阶梯从 3.37 提到 4.05 （ +20.2% ） ， 第二阶梯从 4.75 提
- 到 5.80 （ +22.1% ），第三阶梯从 5.75 提到 8.79 （ +52.9% ）。本次调价方案自 202 4
- 年 1月 1日起施行，浦东新区自来水价格调整后与上海市属自来水价格一致。
- 表1： 上海市居民用户水价调整情况（立方米、元 /立方米）
- 2013 年8月起执行 2021 年11月起执行
- 户年用水量 自来水价格 排水价格 综合水价 户年用水量 自来水价格 排水价格 综合水价 上调幅度
- 市属区域
- 第一阶梯 0-220 （含） 1.92 1.70 3.45 第一阶梯 0-220 （含） 2.25 2.00 4.05 17%
- 第二阶梯 220-300 （含） 3.30 1.70 4.83 第二阶梯 220-300 （含） 4.00 2.00 5.80 20%
- 第三阶梯 300 以上 4.30 1.70 5.83 第三阶梯 300 以上 6.99 2.00 8.79 51%
- 浦东新区 2024 年之前 2024 年1月起执行
- 第一阶梯 0-220 （含） 1.92 1.45 3.37 第一阶梯 0-220 （含） 2.25 2.00 4.05 20%
- 第二阶梯 220-300 （含） 3.30 1.45 4.75 第二阶梯 200-300 （含） 4.00 2.00 5.80 22%
- 第三阶梯 300 以上 4.30 1.45 5.75 第三阶梯 300 以上 6.99 2.00 8.79 53%
- 居民综合水价 2.10 1.45 3.55 居民综合水价 2.57 2.00 4.37 23%
- 资料来源：上海市发改委、国信证券经济研究所整理 注： 1.上海市属区域，调价前后的排水量均按用水量 90% 计算。 2.上海市浦东新区 ，
- 2024 年调价前的应缴纳污水处理费（排水价格） =用水量 *污水处理费征收标准， 2024 年调价后的应缴纳污水处理费（排水价格） =用水量
- *0.9* 污水处理费征收标准。
- 城镇供水定价以 “ 准许成本 +合理收益 ” 为基准，供水价格每 3年可调。 2021 年
- 8月 6日，国家发改委及住建部修订印发《城镇供水价格管理办法》和《城镇供
- 水定价成本监审办法》，其中《城镇供水价格管理办法》明确了城镇供水价格定
- 价以 “ 准许成本 +合理收益 ” 为基准 ， 3年为一个基本价格监管周期 ， 要求居民用
- 水阶梯价格三级极差不低于 1:1.5:3 。随着两办法的颁布，各省陆续颁布办法实
- 施细则，明确各省城镇居民用水价格机制。
- 表2： 《城镇供水价格管理办法》及《城镇供水定价成本监审办法》主要内容
- 《城镇供水价格管理办法》
- 水价制定和调整
- 制定城镇供水价格 ，以成本监审为基础 ，按照 “准许成本 +合理收益 ”的方法 ，先核定供水企业供水业务的准
- 许收入，再以准许收入为基础分类核定用户用水价格
- 供水企业供水业务的准许收入 =准许成本 +准许收益 +税金
- 准许收益率 =权益资本收益率 ×（1－资产负债率） +债务资本收益率 ×资产负债率
- 城镇供水价格监管周期原则上为 3年，经测算需要调整供水价格的 ，应及时调整到位 ，价格调整幅度较大的 ，
- 可以分步调整到位。建立供水价格与原水价格等上下游联动机制的，监管周期年限可以适当延长。具体价格
- 监管周期年限由定价部门结合当地实际明确
- 水价分类及计价方式 居民生活用水实行阶梯价格制度 。居民生活用水阶梯水价设置应当不少于三级 ，级差按不低于 1:1.5:3 的比
- 例安排。第一阶梯水价原则上应当按照补偿成本的水平确定，并应当考虑本期生产能力利用情况
- 相关收费 供水工程安装及其他延伸服务（用户产权范围内的供水设施修理、维护、更换等），应当加快引入市场竞争
- 机制
- 定调价程序和信息公开
- 供水价格由各省、自治区、直辖市定价目录确定的定价部门制定或调整
- 制定居民生活用水价格水平或定价机制应当按照价格听证的有关规定开展听证
- 价格主管部门制定供水价格，应当开展成本监审，并实行成本公开
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