12月PMI数据解读：供需延续季节性回落
- 2024-01-05 16:40:48上传人：想长**的猫
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投资要点：回顾全年，在全球主要经济体高利率环境下，整体制造业处在低迷状态，尤其是欧洲制造业PMI创疫情以来次低。9月以来，随着美联储、欧央行等陆续释放加息暂停的信号，欧洲低景气度小幅缓解，但中美日韩需求仍受制于高利率，制造业在荣枯线下震荡。海外制造业方面，需求端受制欧美“黑五”消费备货季节性放缓，以及红
- 1. 全球制造业：海外假日效应制造业 PMI 短期走弱
- 2. 国内制造业： 12 月延续四季度季节性供需双弱
- 3. 国内非制造业：服务业续创年内新低，建筑活动预期高
- 4. 总结
- 5. 风险提示
- 图 1 全球主要国家制造业 PMI 对比
- 图 2 韩国出口金额同比与半导体周期波动高度一致
- 图 3 美元兑韩元汇率与半导体周期强负相关
- 图 4 2009 年后欧元兑韩元汇率与半导体周期负相关
- 图 5 12 月生产、新订单、库存低于季节性
- 图 6 12 月生产、新订单、库存延续降势
- 图 7 12 月延续四季度季节性供需双弱
- 图 8 12 月进出口指数续创年内新低
- 图 9 12 月进出口、原材料和成品价格仍是滞后季节性最大项
- 图 10 12 月原材料价格扩张、产成品价格收缩局面逆转
- 图 11 12 月延续原材料价格扩张、产成品价格收缩局面
- 图 12 12 月服务业 PMI 续创年内新低，建筑业 PMI 继续在扩张区间波动
- 图 13 12 月服务业 PMI 基本持平季节性
- 图 14 12 月服务业 PMI 从业人员继续下行，其他项收缩放缓
- 图 15 12 月仅建筑业活动预期低于季节性，其他基本持平
- 图 16 12 月建筑业从业人员收缩放缓，活动预期继续扩张
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