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镁合金压铸先行者，量价齐升打开成长空间
- 2024-01-10 16:06:27上传人：lo**R.
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星源卓镁(301398)深耕压铸行业二十年，聚焦镁合金汽车零部件星源卓镁是国内镁合金压铸领域的先行者，主要生产镁合金、铝合金精密压铸件及配套模具，23H1镁合金压铸件贡献公司约55%的营业收入。公司产品包括镁合金汽车车灯散热支架、汽车座椅扶手结构件、中控台及显示系统零部件、动力总成壳体等，客户覆盖特斯拉、福特、克
- 1. 深耕压铸行业二十年，聚焦镁合金汽车零部件
- 1.1. 深耕压铸行业二十年，镁合金压铸先行者
- 1.2. 聚焦汽车类压铸件，客户覆盖国内外车企
- 1.3. 股权结构稳定，高管从业经验丰富
- 1.4. 公司营收稳步增长，期间费用率稳中有降
- 1.5. 募投项目：产能扩张 &结构优化 &技术研发
- 2. 镁业供需共振，镁合金经济性凸显
- 2.1. 供给端：镁业龙头供给扩容，加大汽车领域布局
- 2.2. 需求端：汽车轻量化进程加速，镁合金需求有望释放
- 2.2.1. 轻量化利于节能减排，镁合金有望发挥作用
- 2.2.2. 性能优 &应用重合度高，部分领域镁合金更具优势
- 2.3. 价格端：镁价回归理性，镁合金经济性凸显
- 2.4. 格局端：原镁格局分散，镁合金集中度高
- 2.4.1. 原镁格局分散，镁合金集中度高
- 2.4.2. 行业布局加速，产能快速扩张
- 3. 镁合金业务稳健发展，量价齐升打开成长空间
- 3.1. 镁合金业务稳步增长，国内国外并重发展
- 3.2. 聚焦中小产品 &高端客户，产品附加值较高
- 3.3. 量：客户不断拓展，有望朝一级供应商转变
- 3.4. 价：产品结构中大件占比提升，有望带动 ASP 提升
- 3.4.1. 全流程技术积淀深厚，安全生产经验丰富
- 3.4.2. 产品结构中大件占比有所提升
- 3.4.3. 半固 态成型技术优势明显，公司具备量产能力
- 4. 盈利预测
- 5. 风险提示
- 图 1：公司发展历程
- 图 2：2019 -2022 年公司各业务收入占比
- 图 3：2019 -2023H1 年公司各产品收入占比
- 图 4：公司股权结构（截至 2023 年 7月 10 日）
- 图 5：2019 -2023Q1 -3公司营业收入及增速
- 图 6：2019 -2023Q1 -3公司归母净利润及增速
- 图 7：20 19 -2023Q1 -3公司整体毛利率与净利率
- 图 8：2019 -2023H1 公司各业务板块毛利率
- 图 9：2019 -2023Q1 -3公司期间费用率走势
- 图 10 ：2021 -2023 年镁铝价格走势
- 图 11 ：2021 年 11 月-2023 年 11 月镁铝价格走势
- 图 12 ：2018 -2022 年镁合金行业公司营收情况（单位：亿元）
- 图 13 ：2019 -2023H1 公司各业务板块收入（单位：亿元）
- 图 14 ：2019 -2023H1 公司各业务板块收入占比
- 图 15 ：2019 -2023H1 公司国内外收入（单位：亿元）
- 图 16 ：2019 -2023H1 公司国内外收入占比
- 图 17 ：可比公司镁合金业务毛利率
- 图 18 ：2019 年公司前五大客户收入占比
- 图 19 ：2020 年公司前五大客户收入占比
- 图 20 ：2021 年公司前五大客户收入占比
- 图 21 ：2022H1 年公司前五大客户收入占比
- 图 23 ：2019 -2022H1 公司大中型及小型产品收入（单位：亿元）
- 图 24 ：2019 -2022H1 公司大中型及小型产品收入占比
- 图 25 ：普通压铸工艺与半固态注射成型的显微结构比较
- 图 26 ：镁合金半固态注射成型设备的工作原理
- 表 1：公司主要产品及应用品牌
- 表 2：公司高管团队从业经验丰富
- 表 3：公司募集资金及使用计划
- 表 4：宝武镁业镁合金投资建设项目
- 表 5：镁及镁合金制造属于战略性新兴产业
- 表 6：汽车减重和燃油经济性数据
- 表 7：不同压铸金属特性及应用领域
- 表 8：中国轻量化技术发展路线图规划
- 表 9：镁合金相较铝合金的性能优势
- 表 10 ：可以同时使用镁合金与铝合金的汽车零部件
- 表 11 ：镁合金在壳体类和支架类零部件上更具优势
- 表 12 ：公司镁合金 与铝合金压铸件经济性测算
- 表 13 ：镁合金行业公司介绍
- 表 14 ：公司镁合金业务发展历程
- 表 15 ：公司在国内外市场客户
- 表 16 ：不同公司镁合金压铸件产品比较
- 表 17 ：不同镁合金零部件比较
- 表 18 ：2019 -2022H1 公司镁合金终端客户车型情况
- 表 19 ：公司与部分终端汽车厂商研发的零部件项目
- 表 20 ：公司在镁合金压铸领域的核心技术
- 表 21 ：公司安全生产核心技术及特点
- 表 22 ：公司中大型镁合金产品研发进展情况（截至 2022 年 12 月）
- 表 23 ：公司分业务盈利预测
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