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制药+节能装备双轮驱动，国产替代叠加出海大有可为
- 2024-01-17 09:16:03上传人：Ti**霸*
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亚光股份(603282)投资要点：公司概况：制药+节能装备双轮驱动，成长性盈利性均突出。公司传统的制药装备业务平稳发展，其产品力、技术和品牌在行业内已经得到广泛认可，能够为公司提供稳定的营收和业绩贡献。此外公司2019年完成了对乐恒节能的收购，将业务范围进一步拓展至节能装备（MVR）领域，随着MVR产品应用领域的拓展
- 1 公司概况：制药 +节能装备双轮驱动，成长性盈利性均突出
- 1.1 专用制药装备领先企业，节能装备业务加速崛起
- 1.2 股权结构相对稳定，分设两个员工持股平台
- 1.3 营收和业绩均高速增长，节能装备业务贡献加速
- 1.4 传统制药装备业务平稳发展，技术、客户和营销优势显著
- 2 MVR 行业：下游应用持续拓展，国内厂商迎来机遇
- 2.1 系统特点：节能和经济优势显著，具备技术壁垒
- 2.2 市场规模：应用领域不断拓展，市场空间较为广阔
- 2.3 竞争格局：国外厂商先发优势明显，国内厂商崭露头角
- 3 公司：把握 MVR 国产替代和出海周期，高速成长可期
- 3.1 突破蒸汽压缩机核心技术，降维拓展应用领域
- 3.2 传统业务赋能客户资源，海外市场加速突围
- 3.3 新建项目打破产能瓶颈，交付与售后能力优异
- 4 盈利预测与投资建议
- 5 风险提示
- 图表 1：公司历史沿革图
- 图表 2：公司两大核心产品系列
- 图表 3： 公司股权结构（截至 2023 年 9月 30 日）
- 图表 4： 公司控股子公司及其主营业务
- 图表 5： 公司员工持股平台概况
- 图表 6：公司营业收入快速增长
- 图表 7：公司 归母净利润持续提升
- 图表 8：公司营收结构（按业务板块拆分）
- 图表 9：公司毛利结构（按业务板块拆分）
- 图表 10 ：公司毛利率、净利率和 ROE
- 图表 11 ：公司期间费用率
- 图表 12 ：公司现金净流量变化情况
- 图表 13 ：公司资产负债率和固定资产比例
- 图表 14 ：国家出台的医药装备行业相关政策
- 图表 15 ：东富龙 2019-2023Q3 营收和归母净利润
- 图表 16 ：楚天科技 2019-2023Q3 营收和归母净利润
- 图表 17 ： 公司制药装备营业收入和毛利率
- 图表 18 ： 公司可提供完善的 API 全流程工艺及设备解决方案
- 图表 19 ： 公司制药装备业务部分下游客户
- 图表 20 ：不同技术路线的蒸发器能耗等性能指标对比
- 图表 21 ： MVR 降膜蒸发方式和传统三效蒸发方式的运行成本比较
- 图表 22 ： MVR 系统主要设备构成示意
- 图表 23 ：不同压缩机压缩比与吸气量的适用范围
- 图表 24 ：国家出台的节能减排相关政策
- 图表 25 ： MVR 系统应用领域较为广泛
- 图表 26 ：中国蒸汽机械市场规模
- 图表 27 ： 国外部分领先 MVR 企业的基本情况对比
- 图表 28 ： MVR 蒸发器项目流程示意图
- 图表 29 ： 国内部分 MVR 供应商基本情况对比
- 图表 30 ： 公司 MVR 相关核心技术及其先进性
- 图表 31 ： 乐恒节能深耕 MVR 核心技术
- 图表 32 ： 公司 MVR 系统营业收入快速增长
- 图表 33 ： 公司热泵精馏方案和常规精馏方案的运行费用对比
- 图表 34 ： 公司 MVR 系统的部分下游客户
- 图表 35 ： 公司营业收入结构（按地区划分）
- 图表 36 ： 公司合同负债金额显著提升
- 图表 37 ： 公司扩张产能以提升订单交付能力
- 图表 38 ：亚光股份营业收入和毛利率预测（亿元）
- 图表 39 ：可比公司情况
- 图表 40 ：财务预测摘要
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