购物车
我要投稿
版权投诉
2025-2030年全球与中国反癸烯基三氟硼酸钾行业市场现
2025-08-11
知名中药老品牌，打造“百年三金、百亿三金”
- 2024-01-24 13:20:14上传人：如ァ**人残
-
Aa 小 中 大
桂林三金(002275)深耕中药制药，一体两翼多元发展，首次覆盖，给予“买入”评级公司主要从事中成药的研发、制造与销售，同时涵盖生物药、日化健康、大健康产品和化学药等多个细分行业，持续推进“以中药制药为核心，以生物制药为重点的生物技术产业与大健康产业为两翼，相关产业为辅”的发展战略。预计公司2023-2025年营业
- 公立医疗机构市场规模 、城市实体药店终端市场 规模均排名领先。 西
- 瓜霜系列、三金片系列有望通过新剂型开拓院内空白市场。
- 公司二、三线品种 眩晕宁片 /眩晕宁颗粒、拉莫三嗪片、蛤蚧定
- 喘胶囊、玉叶解毒颗粒等经过公司培育已步入快速成长阶段， 有望带
- 来业绩增量。
- 生物制药板块走向正轨， 亏损有望 收窄
- 2013年收购宝船公司，进军生物制药领域； 2016年成立白帆公
- 司，开展抗体药物 CDMO/CMO业务。随着疫情后宝船生物临床试验的
- 正常开展，项目有望加快推进，产品有望按节奏上市，亏损有望收窄。
- 白帆生物已与 多家生物医药公司达成合作，签约订单有望带来收益，
- 收窄亏损。
- 风险提示：
- 渠道推广不及预期风险；药品研发失败风险 。
- 盈利预测和财务指标
- 24%
- 16%
- 8%
- 0%
- 32%
- 40%
- 48%
- 2023-01 2023-04 2023-06 2023-08 2023-11 2024-01
- 桂林三金 医药生物
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
- 1 桂林三金：知名老字号中药企业，新董事长接任向 “百年三金、百亿三金 ”目标坚实迈进
- 1.1 公司简介： 深耕中药制药，一体两翼多元发展
- 1.2 股权结构：股权结构稳定，新董事长承上启下，促进三金发展
- 1.3 核心财务指标：收入增长企稳，盈利能力提升潜力大
- 2 主营业务：深耕中药制药，一线品种夯实品牌，二三 线品种步入成长快车道
- 2.1 公司产品梯队丰富，细分领域优势明显
- 2.2 西瓜霜系列：市占率高，院内市场成长潜力大
- 2.3 三金系列：我国基药品种，三金颗粒新剂型有望带来新活力
- 2.4 二、三线品种步入发展快车道
- 2.5 多个在研项目进入临床阶段，为长期发展蓄力
- 3 生物制药板块：宝船生物、白帆生物业务走向正轨，亏损有望收窄
- 3.1 宝船生物：疫情后研发进程恢复，临床有序开展
- 3.2 白帆生物：签约订单有望带来收益，收窄亏损
- 4 盈利预测与投资建议
- 5 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4
- 图表1： 公司逐步形成以中药制药为核心，生物制药、大健康产业为两翼的业务体系
- 图表2： 公司股权结构稳定，新董事长接任
- 图表3： 第一期员工持股计划
- 图表4： 2018-2022年营业收入 CAGR 4.34%
- 图表5： 生物制药板块亏损影响归母净利润
- 图表6： 剔除生物制药亏损， 2018-2022年调整后净利润 CAGR 8.93%
- 图表7： 2018-2023H1公司中成药收入占比维持在 90%以上
- 图表8： 毛利率维持稳定，净利率仍有提升空间
- 图表9： 中成药毛利率较高
- 图表10： 公司各项费用率稳中有降
- 图表11： 2019-2022年应收账款周转天数呈下降趋势
- 图表12： 2022年存货周转天数由升转降
- 图表13： 公司22个主要在售品种
- 图表14： 2023年公司主要品种零售终端销售额
- 图表15： 西瓜霜系列产品
- 图表16： 2022年中国城市实体药店终端咽喉中成药销售额
- 图表17： 2022年中国城市实体药店终端咽喉 中成药TOP20厂家
- 图表18： 2022年中国城市实体药店终端咽喉中成药产品 TOP15
- 图表19： 2017-2023年舒咽清零售终端销售额 CAGR 83.4%
- 图表20： 三金系列产品
- 图表21： 2016-2020年我国泌尿系统感染药物市场销售额
- 图表22： 2016-2020年中国公立医疗机构及中国城市实体药店终端泌尿系统感染中成药、化学药销售额
- 占比
- 图表23： 2016-2020年中国公立医疗机构终端泌尿系统感染中成药主要品牌市场份额
- 图表24： 2016-2020年中国城市实体药店终端泌尿系统感染中成药主要品牌市场份额
- 图表25： 2018-2022年三金片零售终端销售额稳定在 4亿元
- 图表26： 桂林三金在研项目（截至 2022年底）
- 图表27： 宝船公司近三年营业收入和净利润情况
- 图表28： 宝船公司产品管线情况
- 图表29： 白帆公司近三年营业收入和净利润情况
- 图表30： 公司估值与同类公司相比具备性价比
报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
