深度报告：顺应大健康趋势，看好酶制剂、益生菌长期业务发展
- 2024-02-07 13:10:28上传人：阳光**阳光
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蔚蓝生物(603739)立足酶制剂、微生态主业，益生菌业务构筑发展新空间。公司是国内生物科技领先企业，主营业务包括酶制剂、微生态制以及动物保健品三大板块，全程服务农业、食品、洗涤、健康、环保、生物催化等多个产业。2022年公司实现营业收入11.63亿元，同比增长1.07%；实现归母净利润0.70亿元，同比降低47.32%；2023年Q1
- 1 立足酶制剂、微生态主业，益生菌业务构筑发展新空间
- 1.1 三大主业构筑发展基业，多元产品打造行业领先
- 1.2 业绩表现稳健，技术驱动未来发展
- 1.3 股权结构稳定，激励机制绑定核心骨干
- 2 酶制剂：饲用领域率先迎来国产替代，核心菌种 +技术平台打造核心优势
- 2.1 酶制剂反应高效稳定，下游市场应用广泛
- 2.2 国内外市场快速发展，国际品牌高度垄断
- 2.3 蔚蓝：技术 +平台领先布局，核心菌种铸造公司核心优势
- 3 微生态（益生菌）：菌粉上游高度垄断，携手国际领先企业布局生产
- 3.1 益生菌是微生态制剂的代表性产品，应用前景广阔
- 3.2 市场规模快速增长，菌粉端由国际品牌主导
- 3.3 下游主要为功能食品，新领域不断挖掘，发展潜力充足
- 4 盈利预测假设与业务拆分
- 4.1 盈利预测假设与拆分
- 4.2 估值分析
- 4.3 投资建议
- 5 风险提示
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