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公司深度报告：5G-A扬帆风正劲，踏AI增长新浪潮
- 2024-02-08 10:20:30上传人：故城**人存
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中兴通讯(000063)全球ICT领域龙头，研发赋能“连接+算力”，打造第二曲线新增长引擎公司是全球领先的综合通信与信息技术解决方案提供商，拥有ICT行业完整的、端到端的产品和解决方案，处于行业领先地位。公司基于ICT全栈核心能力和强大的底层研发实力，锚定“连接+算力”构建高效数字底座。短期来看，公司研发能力赋能效果
- 1、 足立连接，拓展算力，双曲线稳步发力
- 2、 运营商业务稳健增长，政企业务持续攻坚
- 3、 算力产品推陈出新， 5G-A多领域布局
- 3.1、 AI迎来技术革命，第二曲线业务持续受益
- 3.2、 加速迈入 5G-A新阶段，行业有望迎来新拐点
- 4、 盈利预测与投资建议
- 4.1、 业务分拆与盈利预测
- 4.2、 盈利预测与估值
- 5、 风险提示
- 附：财务预测摘要
- 图1： 中兴通讯业务结构
- 图2： 全球通信设备提供商市场格局
- 图3： 2022上半年中国通信设备提供商市场格局
- 图4： 公司算力基础设施产品
- 图5： 2018年后公司经营 呈持续向好趋势
- 图6： 运营商业务稳健增长
- 图7： 2019-2022年之间消费者和政企业务占比总体呈现上升趋势
- 图8： 移动电话基站建设情况（万站）
- 图9： 2023年上半年主要移动通信设备商全球市场份额
- 图10： 2023年上半年主要光通信设备商全球市场份额
- 图11： 中国联通（左）和中国移动（右） 2023年算力相关资本开支指引
- 图12： 中国电信 2023年产业数字化资本开支指引
- 图13： 2019年后国内市场营收持续增长
- 图14： 海外市场以欧美及大洋洲市场为主
- 图15： 2020年后公司毛利率水平持续提升
- 图16： 2020年后运营商业务毛利率增长较快
- 图17： 公司费控能力较好
- 图18： 公司重视研发投入
- 图19： 主流AI大模型迭代 演进线路
- 图20： 中国人工智能服务器市场规模（百万美元）
- 图21： 公司服务器产品
- 图22： AiCube训推一体机平台
- 图23： 中国人工智能应用场景发展
- 图24： 2022年中国银行业金融级分布式数据库市场份额
- 图25： 5G-A六大场景拓展
- 图26： 移动物联网技术发展
- 图27： 卫星通信 5G NTN 透明转发架构
- 图28： 传送网技术演进阶段
- 图29： PON技术演进阶段
- 表1： 公司业绩拆分与盈利预测
- 表2： 中兴通讯可比公司估值
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