中药Ⅱ行业周观点：《政府工作报告》指出促进中医药传承创新
- 2024-03-12 08:10:20上传人：局外**)°
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行业核心观点：中药作为国家顶层政策支持的板块，在老龄化趋势、产业政策改革优化、企业内部改革创新下，叠加中药创新药审评审批提速、中药OTC医保免疫等多方面优势，行业长期增长可期。本周《政府工作报告》发布，指出促进中医药传承创新。短期内关注一季度业绩、基药目录落地以及国改进展等。投资要点：涨跌幅：本周（202
- 改进展等。
- 投资要点：
- ⚫ 涨跌幅：本周（2024.3.4~2024.3.10），生物医药指数下跌
- 2.24%，跑输沪深 300指数2.44个百分点，位列申万一级 31个
- 子行业第 27；申万医药 8个二级子板块 本周均下跌， 中药板块
- 下跌0.17%，下跌幅度最小 。中药板块 73家上市公司本周 24
- 家上涨， 49家下跌。年初至今，生物医药指数下跌 12.07%，中
- 药板块下跌 4.17%，73家上市公司 12家上涨， 61家下跌；
- ⚫ 估值：截至2024年3月10日，申万医药指数市盈率为 25.14
- 倍，在申万一级 31个子行业中排第 19；中药Ⅱ (申万)市盈率
- 为24.76，在申万医药 8个二级子行业中排第 6。中药Ⅱ(申万)
- 市盈率是最近几年估值高峰值（ 2020年9月4日的41.80）的
- 59.23%；中药Ⅱ(申万)指数2010年以来、2015年以来、 2020
- 年以来、 2022年以来、 2024年以来市盈率分位数分别是
- 16.84%、25.97%、27.27%、50.95%、66.67%。
- ⚫ 中药产业数据跟踪 ：1）2024年以来，共 12个中药新药品种获
- IND受理（8个1.1类、4个2.3类）；共 10个中药新药品种获
- NDA受理（5个1.1类、5个3.1类），本周新受理瑞阳制药的母
- 苏颗粒的 IND申请；2024年以来，共 6个中药新药 IND受理获
- 批，3个中药新药 NDA受理获批，本周无新获批。 2）2024年3
- 月9日，中药材价格综合 200指数报收于 3284.55点，与2023
- 年12月31日的3340.19点相比，指数下行 55.64点。
- ⚫ 中药板块 新闻：1）2024年《政府工作报告》发布 指出促进中医
- 药传承创新 ；2）灵泽片成为首家中药二级保护品种 ；3）康缘药
- 业抗肿瘤中药拟优先审评 。
- ⚫ 中药板块上市公司公告 ：本周，中药板块上市公司公告主要
- 包括产品获批、股份增减持、业绩快报等。桂林三金发布
- 2023年度业绩快报，公司实现营业收入较上年同期增长
- 10.82%；归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长
- 18.58%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润
- 较上年同期增长 58.60%。
- [Table_Chart] 行业相对沪深 300指数表现
- 数据来源： 聚源，万联证券研究所
- [Table_ReportList] 相关研究
- 超六成公司业绩预告向好，关注业绩催化标
- 的
- 中国中药启动私有化，关注中药国企改革受
- 益标的
- 《中药标准管理专门规定（征求意见稿）》发
- 布，板块估值具吸引力
- [Table_Authors] 分析师: 黄婧婧
- 执业证书编号： S0270522030001
- 电话： 18221003557
- 邮箱： huangjj@wlzq.com.cn
- 30%
- 25%
- 20%
- 15%
- 10%
- 5%
- 0%
- 5%
- 10%
- 中药Ⅱ 沪深300
- 证
- 券
- 研
- 究
- 报
- 告
- 行
- 业
- 周
- 观
- 点
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- 业
- 研
- 究
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- 证券研究报告
- 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页
- ⚫ 投资建议 ：长期看好中药板块，主要逻辑包括： 1）中药板块整
- 体看估值水平处于历史低位，估值水平具备吸引力； 2）中药方
- 向政策不断优化，审评审批政策改革等顶层设计支撑行业长期
- 良性发展，利好中药创新药发展，为行业提供增量； 3）中药板
- 块多数上市公司聚焦 OTC渠道，不受集采、医保控费等影响，
- 在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下，具备长期成
- 长空间；4）中药板块个股内部改革推动基本面成长 ，中国中药
- 启动私有化开启中药国企改革新篇章，推荐关注中药国企改革
- 相关标的。 短期内关注一季报业绩、基药目录落地以及国改进
- 展等。
- ⚫ 风险因素： 中药新药审评进展不达预期、中药新药研发进
- 展不达预期、终端销售不达预期、 国企改革不达预期、政
- 策支持力度不达预期等 。
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- 证券研究报告
- 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 14 页
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- 正文目录
- 1 行情回顾
- 1.1 涨跌幅
- 1.2 市盈率
- 2 中药产业数据跟踪
- 2.1 中药新药受理 &获批情况
- 2.2 中药材价格
- 3 中药板块重要新闻
- 3.1 2024年《政府工作报告》发布指出促进中医药传承创新
- 3.2 灵泽片成为首家中药二级保护品种
- 3.3 康缘药业抗肿瘤中药拟优先审评
- 4 中药板块上市公司公告
- 5 投资建议
- 6 风险提示
- 图表2： 申万医药 8个二级子行业涨跌幅（ 2024.3.4-2024.3.10）
- 图表3： 中药板块上市公司涨跌幅排序（ 2024.3.4-2024.3.10）
- 图表4： 中药板块上市公司市值排序：亿元（ 2024.3.10）
- 图表5： 申万一级 31个子行业年初至今涨跌幅 (2024.1.2-2024.3.10)
- 图表6： 申万医药 8个二级子行业涨跌幅 (2024.1.2-2024.3.10)
- 图表7： 中药板块上市公司涨跌幅排序 (2024.1.2-2024.3.10)
- 图表8： 申万一级 31个子行业估值情况（ 2024.3.10，整体TTM法）
- 图表9： 申万医药 8个二级子行业估值情况（ 2024.3.10，整体TTM法）
- 图表10： 中药Ⅱ(申万)和医药生物 (申万)指数PE（TTM）：2024.3.10
- 图表11： 申万医药 8个二级子行业市盈率分位数（ 2024.3.10）
- 图表12： 中药新药 IND/NDA受理情况（ 2024.1.2~2024. 3.10）
- 图表13： 中药新药获批临床情况（ 2024.1.2~2024. 3.10）
- 图表14： 中药新药获批上市情况（ 2024.1.2~2024. 3.10）
- 图表15： 中药材价格指数 :综合200（截至2024. 3.9）
- 图表16： 2024年《政府工作报告》医疗健康部分内容
- 图表17： 中药板块部分上市公司公告（ 2024.3.4-2024. 3.10）
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