机械设备：气柴价差保持高位，天然气重卡销量中枢有望上移
- 2024-03-18 14:30:36上传人：独恋**尽散
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投资要点：冬季过后气柴价差拉大，2024年天然气重卡销量有望突破。2023年天然气重卡加速放量，渗透率创历史新高。天然气重卡从7月开始快速提升。根据第一商车网数据，由年初的千辆级别提升至8-9月的万辆级别，8-11月分别上牌量约1.9、2.5、2.3和1.5万辆，最高同比达1478.59%，渗透率加速提升。天然气价格春季回落，天然气重
- 1气柴价差拉大，关注天然气重卡投资机会
- 1.1冬季过后气柴价差拉大，2024年天然气重卡销量有望突破
- 1.2经济性测算：以当前价差为基准，切换首年费用节省2.05万元
- 1.3弹性测试：汽柴价差为1.93元，达到切换临界点
- 2如何看待天然气重卡的可持续性
- 2.1宏观角度：经济复苏，降低全设备物流成本趋势已现
- 2.2价差角度：柴气价差扩大，持续时间拉长
- 2.3产品角度：高可靠性、轻量化、大马力、低气耗得到用户认可
- 2.4基础设施：配套基础设备支撑天然气重卡行业快速发展
- 3建议关注
- 3.1潍柴动力：重卡产业链龙头，四大板块并驾齐驱
- 3.2富瑞特装：LNG装备龙头，业务迎底部反转
- 3.3华丰股份：深耕发动机及核心零部件，供应潍柴动力等核心客户
- 3.4中自科技：尾气处理稀缺标的，受益天然气重卡高景气
- 4风险提示
- 图表1：2019-2023年重卡销售量及同比
- 图表2：2020-2023年天然气重卡销量及同比情况
- 图表3：春节以来天然气与柴油价差走扩（单位：元/吨）
- 图表4：天然气重卡渗透率与价差匹配（单位：元/公斤，%）
- 图表5：全国主要地区柴气价差对比
- 图表6：天然气重卡与柴油重卡的性能对比
- 图表7：天然气重卡与柴油重卡的经济性测算
- 图表8：天然气重卡与柴油重卡的经济性弹性测试
- 图表9：重卡销量与宏观GDP的同比变动对比（单位：万台，%）
- 图表10：柴气价差每年月度数据比较
- 图表11：我国天然气表观消费量及同比增速情况（单位：亿立方米，%）
- 图表12：2017-2022年天然气下游消费结构
- 图表13：2015-2022年中国能源结构
- 图表14：2013-2022年天然气发电量（单位：万亿瓦时）
- 图表15：2015-2022年天然气进口数量情况
- 图表16：2015-2023年天然气进口结构情况占比
- 图表17：我国路上进口天然气管道即实际输送量情况
- 图表18：2019-2023年天然气供求与价格之间的关系
- 图表19：汕德卡C7H危化燃气车
- 图表20：2023年天然气重卡整车厂商销售情况
- 图表21：历年天然气加气站数量情况
- 图表22：潍柴动力成员企业
- 图表23：潍柴动力产品布局
- 图表24：公司总营收稳健增长
- 图表25：公司净利润加速增长
- 图表26：富瑞特装产品布局情况
- 图表27：富瑞特装核心业务遍布海外50个国家
- 图表28：公司总营收增长情况
- 图表29：公司利润增长情况
- 图表30：华丰股份公司业务布局
- 图表31：华丰股份公司理念
- 图表32：公司总营收增长情况
- 图表33：公司利润增长情况
- 华福证券
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- 图表34：中自科技产品布局
- 图表35：尾气处理催化单元结构
- 图表36：公司总营收增长情况
- 图表37：公司利润增长情况
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