A股投资策略周度专题：主题投资或将逐步降温，逢高切换防御
- 2024-03-25 12:26:25上传人：Mi**成痴
-
Aa 小 中 大
上期观点回顾：成长逢高可向价值切换。一）基本面或仍存压力：1）房地产企业“主动去库”压力正在持续上升；2）海外经济放缓压力上升，或加大国内出口下滑风险；3）国内通缩压力仍在。二）流动性层面短期支撑力度有限，考虑到：1）“宽货币”力度并不明显，仍有待增强；2）“宽货币到宽信用”传导仍不通畅；3）外资流入仍有
- 一、前期报告提要与市场聚焦
- 二、策略观点及投资建议
- 2.1 市场波动率或逐步抬升，继续止盈
- 2.2回溯主题投资适用环境及演绎节奏 ：“兑现期”降至，主题投资热点或降温
- 2.3 风格及行业配置 ：由“成长进攻 ”逐步转向 “价值防御 ”
- 三、市场表现回顾
- 3.1 市场回顾：宽基指数基本全线上涨，一级行业涨多跌少
- 3.2 市场估值：宽基指数、风格指数估值涨跌互现
- 3.3 市场性价比：主要指数配置性价比相对较高
- 3.4 盈利预期：盈利预期多数下调
- 四、下周经济数据及重 要事件展望
- 五、风险提示
- 图表1： 近几个月涨幅靠前的部分热门概念板块
- 图表1： 年初以来，主题投资活跃度有所回升， 4月主题投资热度或有所降温
- 图表2： 2013-2015，2019-2020，2021-2022大主题行情下，核心主题概念赚钱效应上升更明显
- 图表3： 盈利高增覆盖率处于低位区间 ，往往主题热点 “盛行”
- 图表4： 2013年宏观经济弱复苏， 2014年下行压力加大
- 图表5： 2019年经济尚处于主动去库尾声
- 图表6： 主题行情多在流动性宽裕且经济基本面较弱的时期占优
- 图表7： 业绩披露和年末时期（ 4月、10月、12月）主题活跃度明显偏弱
- 图表8： 历史上几轮主题投资行情期间，热门主题收益多来源于拔估值
- 图表9： “创新扩散 ”理论在主题投资上的演绎应用
- 图表10： 主题投资行情开启往往依赖重磅政策出台或产业升级与技术变革
- 图表11： 四轮典型产业主题时期由技术变革与渗透率提升驱动下的行情
- 图表12： 科技产业演绎视角下主题投资的演绎与转化 (示意图)
- 图表13： 大级别主题投资行情演绎往往会形成全产业链机会持续扩散演绎
- 图表14： 大级别主题投资行情演绎往往会形成全产业链机会持续扩散演绎
- 图表15： 2008年电子主题中继，成交比见顶调整
- 图表16： 2008年电子主题中继，换手率见顶调整
- 图表17： 2013年传媒主题中继，成交比见顶调整
- 图表18： 2013年传媒主题中继，换手率见顶调整
- 图表19： 2019年电子主题中继，成交比见顶调整
- 图表20： 2019年电子主题中继，换手率见顶调整
- 图表21： 24年3月主题概念温度与涨幅
- 图表22： 24年2月主题概念温度与涨幅
- 图表23： 24年1月部分主题概念温度与涨幅
- 图表24： 23年12月部分主题概念温度与涨幅
- 图表25： 截至3月21日，热门概念题材板块温度情况
- 图表26： 国金ETF推荐
- 图表27： 本周（03.18-03.22）国内宽基指数除中证 1000外全线下跌，海外主要指数涨多跌少
- 图表28： 本周（03.18-03.22）一级行业跌多涨少，传媒、农牧、综合等涨幅居前
- 图表29： 本周（03.18-03.22）A股主要宽基指数估值涨跌互现
- 图表30： 本周（03.18-03.22）各行业估值跌多涨少
- 图表31： 万得全A ERP超过“1倍标准差上限 ”
- 图表32： 上证指数 ERP低于“1倍标准差上限 ”
- 图表33： 沪深300 ERP超过“1倍标准差上限 ”
- 图表34： 创业板指 ERP超过“2倍标准差上限 ”
- 图表35： 万得全A股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表36： 上证指数股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表37： 沪深300股债收益差略低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表38： 创业板指股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表39： 金融的ERP高于“1倍标准差上限 ”
- 图表40： 周期的ERP低于“1倍标准差上限 ”
- 图表41： 消费的ERP高于“2倍标准差上限 ”
- 图表42： 成长的ERP高于“1倍标准差上限 ”
- 图表43： 金融股债收益差低于 “1倍标准差下限 ”
- 图表44： 周期股债收益差低于 “1倍标准差下限 ”
- 图表45： 消费股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表46： 成长股债收益差低于 “2倍标准差下限 ”
- 图表47： 本周（03.18-03.22）主要指数盈利预期多数上调
- 图表48： 本周（03.18-03.22）行业盈利预期涨跌互现，下调幅度大于上调幅度
- 图表49： 下周全球主要国家核心经济数据一览
- 图表50： 下周全球主要国家重要财经事件一览
我要投稿
版权投诉报告网所有机构报告是由用户上传分享，未经用户书面授权，请勿作商用！
