有色金属行业周报:迎接鸽派下的大宗“去库”,继续看高一线
- 2024-03-25 13:55:29上传人:Pa**套路
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投资要点【本周关键词】:美联储释放鸽派信号、大宗消费旺季来临投资建议:维持行业“增持”评级1)贵金属上行趋势不变:本周美联储释放鸽派信号,但Markit制造业PMI超预期,金价冲高回落,在超额储蓄消耗及高利率下,美国经济周期性回落难以避免,去全球化背景也将支撑贵金属价格上行至新高度。2)基本金属恰处布局良机:
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- 2.宏观“三因素”运行态势跟踪
- 2.1中国因素:经济复苏动能仍有待进一步提升
- 2.2美国因素: 3月Markit制造业PMI回升
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- 2.4全球因素:全球制造业 PMI突破荣枯线
- 3.贵金属:大周期上行趋势不变
- 3.1上行趋势不变
- 3.2黄金ETF持仓环比增加, COMEX净多头结构延续
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- 4.1铝:云南首批复产基本落地,库存拐点渐进,铝价偏强
- 4.2铜:宏观无明显利空 铜价高位支撑依旧
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- 5.投资建议:维持 “增持”评级
- 6.风险提示
- 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4
- 行业周报
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- 图表10:国内乘用车日均销量(辆)
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- 图表16:美国Markit制造业与服务业 PMI季调
- 图表17:美国新屋开工及零售同比
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- 图表20:美联储利率政策市场预期
- 图表21:美元指数走势图
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- 图表23:欧元区ZEW经济景气指数及通胀指数
- 图表24:全球制造业与服务业 PMI
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- 图表32:黄金ETF持仓情况(单位:吨)
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- 图表36:光伏发电渗透率有望快速提升(吨)
- 图表37:白银供需平衡表预测(吨)
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- 图表40:金银比修复行情历史复盘
- 图表41:电解铝企业已复产、拟复产情况(单位:万吨)
- 图表42:电解铝企业拟投产、在建产能可投产情况(单位:万吨)
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- 图表44:电解铝周度产量(万吨)
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- 图表49:铝箔开工率( %)
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- 图表51:国内铝锭及铝棒总库存走势(万吨)
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- 图表53:国内铝锭及铝棒年度总库存走势对比(万吨)
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- 图表57:电解铝成本、利润情况(元 /吨)
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- 图表59:氧化铝成本、利润情况(元 /吨)
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- 图表61:预焙阳极成本、利润情况(元 /吨)(考虑库存)
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- 图表64: 石油焦库存(万吨)
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- 图表67:铜矿TC/RC
- 图表68:电解铜周度产量(万吨)
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- 图表73:境内及保税区社会库存变动(万吨)
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- 图表77:国产锌精矿分地区加工费
- 图表78:国内锌七地库存(万吨)
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- 图表80:镀锌开工率( %)
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- 图表87:本周库存波动对比(万吨)
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- 图表94:钢铁主要生产要素价格一览
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- 图表96:中国铁矿石到港量(万吨)
- 图表97:进口矿港口库存(万吨)
- 图表98:进口矿钢厂库存(万吨)
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- 图表101:螺纹钢毛利变化(元 /吨)
- 图表102:中厚板毛利变化(元 /吨)
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