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金属与材料行业深度研究-黄金专题：全球格局的见证者
- 2024-04-01 15:27:07上传人：cr**夜猫
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势仍有较强的解释力度。黄金天然具有避险，抗通胀属性，避险的核心是风险事件对全球经济的外溢影响。抗通胀则体现在风险利率越高，持有黄金的机会成本就越高。中短期来看，若没有更大规模外生风险性事件冲击，黄金仍主要和美元信用体系相关，黄金与美国实际利率之间存在明显的负相关关系，实际利率框架对金价走势仍有较强的
- 1. 黄金定价逻辑
- 1.1. 黄金的抗通胀能力
- 1.2. 黄金的避险属性
- 1.3. 黄金的商品属性
- 1.4. 2022年之后的差异性
- 2. 不同周期视野下黄金的同与不同
- 2.1. 黄金历史大周期 的复盘
- 2.2. 大周期下的小周期范本
- 2.3. 当下的黄金处于历史上大周期和小周期的阶段
- 2.4. 黄金和其他大宗商品的异同
- 3. 相关受益标的
- 3.1. 山东黄金
- 3.2. 银泰黄金
- 3.3. 赤峰黄金
- 3.4. 中金黄金
- 4. 投资建议
- 5. 风险提示
- 图1：黄金价格和美元十年期 tips走势图
- 图2：黄金价格和地缘政治风险，地缘政治行为指数跟踪
- 图3：黄金供需和价格走势的关系
- 图4：全球美元储备和黄金储量变化情况
- 图5：央行季度购金量，吨
- 图6：黄金不同来源的供应量
- 图7：黄金不同需求变化占比
- 图8：2022年以来实际收益率定价模型出现偏差（左轴：美元 /盎司；右轴：逆序， %） .7
- 图9：全球央行黄金储备和美元储备走出剪刀差
- 图10：1975年至今黄金走势
- 图11：1975-1980年黄金价格走势 ,美元/盎司
- 图12：1981-2000年黄金价格走势
- 图13：2001-2012年黄金走势 ,美元/盎司
- 图14：2012-2018年黄金价格走势 ,美元/盎司
- 图15：2018至今黄金价格走势，美元 /盎司
- 图16：次贷危机时期黄金价格走势
- 图17：黄金和原油价格走势
- 图18：黄金和铜价格走势
- 图19：黄金和白银价格走势
- 图20：黄金和天然气价格走势
- 图21：黄金和 CPI定基的修正指数
- 图22：黄金和 PPI定基的修正指数
- 图23：山东黄金营收 分产品占比
- 图24：山东黄金毛利分产品占比
- 图25：山东黄金营收及同比增速
- 图26：山东黄金毛利及同比增速
- 图27：合质金营收毛利及毛利率
- 图28：银泰黄金资产负债 率
- 图29：赤峰黄金营收及同比增速
- 图30：赤峰黄金近年净利润情况
- 图31： 赤峰黄金产销量（千克）
- 图32：2022年赤峰黄金毛利占比情况
- 图33：中金黄金 营收及同比增速
- 图34：中金黄金净利润及同比增速
- 图35：中金黄金分业务毛利贡献（亿元）
- 图36 中金黄金 分板块毛利率
- 表1：2022年报山东黄金资源量
- 表2：山东黄金各矿山产量
- 表3：2022年银泰黄金分矿山资 源量
- 表4：公司2022年产销情况
- 表5：银泰黄金各矿山产能情况
- 表6：2022年赤峰黄金资源量及产能情况
- 表7：2022年赤峰黄金产销情况
- 表8：2022年中金黄金 资源量及产能梳理
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