房地产行业深度报告：日本不动产有望迎来主升浪
- 2024-04-15 17:30:55上传人：pr**se
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投资要点日本不动产价格已步入上升通道。对日本地产众所周知的是“失去的二十年”，但众所不周知的是日本首都圈的新屋平均成交价格从2013年开始持续上涨，并在2021年突破了90年代的高点。日本三大都市圈的不动产价格早已步入上升通道。但日本不动产价格的回升存在明显的分化，体现在三大都市圈与非都市圈地区的分化、三大都
- 1. 日本不动产价格已步入上升通道
- 2. 日本不动产价格回升，既是人口的聚集的结果，更是资本聚集的结果
- 2.1. 海外资金在边际上推动成交的恢复
- 2.2. 宏观政策的持续宽松，终将推动资产价格的上涨
- 2.3. 人口的持续聚集带来稳定需求
- 2.4. 不动产金融属性的恢复，促使本国居民参与购买
- 3. 日本不动产价格即将进入快速泡沫化的进程
- 3.1. 宏观政策转向不会一蹴而就，低利率环境仍将持续
- 3.2. 平成一代成主力置业人群，带动本国国民置业恢复
- 3.3. 上行周期中，高端项目的价格锚定效应
- 4. 总结
- 5. 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责声明部分
- 行业深度报告
- 东吴证券研究所
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- 图1： 首都圈新房平均成交价格已创新高（单位：万日元）
- 图2： 日本不同地区公寓价格指数（ 2013年=100），东京都市圈一枝独秀
- 图3： 东京都市圈各地区新建公寓单价涨幅情况（单位：万日元 /平）
- 图4： 首都圈成屋成交量逐级而上
- 图5： 东京23区租金回报率情况
- 图6： 日本主要银行长期贷款利率
- 图7： 日本住房贷款数量
- 图8： 日本房地产收益回报相对稳定
- 图9： 日本J-REITs规模
- 图10： 日本地产主要交易量（投资者类型划分）
- 图11： 日本三大都市圈人口变化情况
- 图12： 2000-2023年日本全职劳动者月平均收入变化情况
- 图13： 日本CPI同比
- 图14： 日本10年国债收益率与隔夜拆借利率
- 图15： 日本央行购债情况
- 图16： 日本“春斗”涨薪目标和结果
- 图17： 东京都市圈及全国主力置业人口占比情况
- 图18： 1991-2023年日本女性劳动参与率情况
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