海外家电公司年报总结：2023Q4收入、业绩端分化明显，2024年拉美等新兴市场和咖啡机等品类或存结构性机会
- 2024-04-17 11:15:35上传人：幻灭**pl
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报告摘要回顾2023Q4：海外家电企业收入、业绩表现分化明显，拉美等新兴市场实现逆势提升。1）营收端：a）整体来看，2023Q4营收端，SharkNinja实现双位数增长，SEB、A.O.史密斯、德龙、惠而浦实现稳健增长，伊莱克斯、三星均出现小幅下滑，irobot营收端下滑幅度较大。b）分区域看，2023Q4SharkNinja的欧洲市场实现高增，伊莱
- 一、 海外重点公司年报回顾：收入、业绩表现分化明显，拉美等 新兴市场实现逆势提升
- (一) 白电：业绩端表现优于收入，印度、墨西哥等新兴市场营收逆势增长
- (二) 黑电：三星营收、业绩均短期承压，显示器业务收入逆势增长
- (三) 小家电： SEB、德龙收入业绩双升， Shark Ninja利润表现优于营收
- 二、 2024全年海外市场整体需求预计部分复苏，中国家电龙头企业出口业务有望快速增长
- (一) 降本增效助力盈利能力提升，拉美等新兴市场和咖啡机等品类或存结构性增长机会
- (二) 2024开年以来家电行业出口快速增长，中国龙头企业出口业务有望率先受益
- 三、 投资建议
- 四、 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远
- 行业深度研究
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- 海外家电公司年报总结： 2023Q4收入、业绩端分化明显， 2024
- 年拉美等新兴市场和咖啡机等品类或存结构性机会
- 图表1： 2023Q4 Shark Ninja实现双位数增长，SEB、A.O.史密斯、德龙、惠而浦实现稳健增长 .. 5
- 图表2： Shark Ninja净利润实现亮眼高增，德龙业绩实现快速增长
- 图表3： Shark Ninja欧洲市场实现高增，伊莱克斯、惠而浦、 SEB的拉美市场、德龙欧洲市场和 SEB
- 的EMEA市场均实现逆势双位数提升
- 图表4： 三星的DS/SDC业务实现稳健增长
- 图表5： A.O.史密斯 2023年营收38.53亿美元（同比 +2.63%），稳健增长
- 图表6： A.O.史密斯 2023年净利润 5.57亿美元（同比+136.15%）
- 图表7： 惠而浦北美地区 2024Q4营收占总营收 58%
- 图表8： 2023全年公司净利润为 4.88亿美元，净利率为 2.51%，实现扭亏为盈
- 图表9： 伊莱克斯 2023Q4欧洲、南美地区收入实现逆势提升
- 图表10： 伊莱克斯全年收益下降，2023 年-52.27亿瑞朗（2022年为- 13.2亿瑞朗）
- 图表11： 2023 Q4营收端 DS、SDC 业务逆势提升
- 图表12： 三星2023年净利润、净利率均出现较大幅下滑
- 图表13： 2023Q4 Shark Ninja营收实现双位数增长
- 图表14： 2023Q4 Shark Ninja烹饪和饮料电器收入快增，其他电器增速靓丽
- 图表15： 2023Q4 Shark Ninja 欧洲地区营收高增
- 图表16： 2023Q4 Shark Ninja业绩高增，毛、净利率双升
- 图表17： 德龙2023Q3、Q4 单季度收入增速由负转正
- 图表18： 2023年德龙净利率实现持续提升
- 图表19： 2023 SEB集团净利润快速提升，净利率小幅增长
- 图表20： 2023年irobot收入8.91亿美元（- 24.74%），仍有待提振
- 图表21： 2023Q4 irobot净利润- 0.64亿美元，同比和环比亏损金额均有所下降
- 图表22： 惠而浦预计 2024年总营收约为 169亿美元（- 13.33%），息税前利润率约为 6.8%（+0.7pct）
- 图表23： 伊莱克斯目标通过成本效率提升和创新营销投资，对收益产生 40-50亿瑞朗的正向贡献 23
- 图表24： 针对显示器相关业务三星计划通过产品创新和矩阵多元化以满足消费者的各种需求
- 图表25： Shark Ninja 2024预计调整后营收增长 7-9%，预计净利润同比增长 7-12%
- 图表26： 2024年irobot预计收入 8.25~ 8.65亿美元，毛利率预计 31%-33%（调整后 32%～34%） 26
- 图表27： 2024年4月12日LME铜价为9402.0美元/吨（年累计+10.92%）
- 图表28： 受红海事件影响海运价格上涨明显
- 图表29： 2024M4空/冰/洗出口排产分别实现同比+28.3/19.9/1.6%
- 图表30： 部分家电企业通过涨价的方式转移成本端压力
- 图表31： 2023年海信视像、 TCL电子TV海外出货逆势提升跑赢行业
- 图表32： 厨小电品类 2024年以来出口销额整体保持快增趋势
- 图表33： IDC咨询预测 2028年全球扫地机市场容量达到近 2500万台
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