“以旧换新”和“供热计量”双重刺激下的新篇章
- 2024-04-17 17:11:16上传人：人间**尽*
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汇中股份(300371)国内超声测流仪表领军企业，产品品质优异：公司深耕超声测流领域近30年，为国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品为超声水表、超声热量表、超声流量计及相关智慧管理系统与服务等，产品口径范围涵盖DN15-DN15000。2022-2023年，受疫情、宏观经济、财政等影响，公司业绩有所下滑。公司凭借稳定的产品质量
- 1. 国内超声测流仪表领军企业
- 1.1. 深耕超声测流领域多年，引领行业发展
- 1.2. 盈利能力强，业绩受市场影响有所波动
- 2. 供热计量势在必行，热量表需求放量在即
- 2.1. 智慧供热： “双碳”目标和数字中国的共振
- 2.2. 热计量顶层设计出台，热量表市场值得期待
- 2.3. 立足热量表行业优势，向智慧供热全产业链拓展
- 3. 降低漏损+海外扩张+以旧换新，超声水表增长动力充足
- 3.1. 我国水资源浪费严重，水网漏损管控趋严
- 3.2. 老旧改造+升级迭代，超声水表有望放量
- 3.3. 以旧换新打开成长新篇章
- 3.4. 大小口径水表齐发力，拓展智慧供水
- 3.5. 发力海外市场，注入成长新动力
- 4. 投资建议
- 5. 风险提示
- 图1. 公司发展历程
- 图2. 公司股权结构（截至 2024年2月7日）
- 图3. 公司2022年收入构成（ %）
- 图4. 公司2018-2022年分板块收入拆分（亿元）
- 图5. 公司2018-2023年营业收入及同比增速
- 图6. 公司2018-2023年归母净利润及同比增速
- 图7. 公司2018-2023H1毛利率与净利率
- 图8. 公司2018-2023H1各业务板块毛利率
- 图9. 公司2018-2023H1资产负债率
- 图10. 公司2018-2023H1费用率情况
- 图11. 集中供热示意图
- 图12. 2000-2022年全国城市集中供热面积
- 图13. 2017-2022年全国城市集中供热管道长度
- 图14. 2006-2022年我国城市年供热总量（包括热水和蒸汽供热）及同比增速
- 图15. 集中供热热量损耗示意图
- 图16. 智慧供热的四大特征
- 图17. 智慧供热设备网的组成
- 图18. 2021年全国建筑与建造碳排放
- 图19. 2020年全国建筑与建造能耗
- 图20. 全国城镇集中供热建设投资额和同比增速
- 图21. 公司热量表板块历年收入及占比
- 图22. 公司智慧供热业务布局图
- 图23. 中国水资源总量位居世界第六
- 图24. 中国与其他国家人均水资源对比（万立方米 /人）
- 图25. 各省份人均水资源量情况（立方米 /人）
- 图26. 全国城市公共供水漏损水量与漏损率
- 图27. 我国供水管网漏损率与海外发达国家对比
- 图28. 我国公共供水管网漏损率排名前五的省份
- 图29. 2012-2022年我国水表年需求量及增速
- 图30. 水表迭代历程
- 图31. 超声波电子水表相较于智能机械表的优势
- 图32. 2009-2022年我国智能水表年产量及渗透率
- 图33. 智能燃气表与智能水表渗透率对比
- 图34. 分区计量管理（ DMA）示意图
- 图35. 公司供水系列产品（超声水表系列产品）
- 图36. 2019-2022年公司小口径超声水表销量及同比增速
- 图37. 公司智慧供水平台
- 图38. 2018-2023H1公司海外收入及同比增速
- 表1： 近四年国家层面智慧供热重点政策梳理
- 表2： 华北地区某住宅小区二级管网智慧供热改造后节热、节电、节水效果
- 表3： 几种常见的热计量收费方法
- 表4： 国家与地方层面重要热计量政策梳理
- 表5： 不同热量表性能对比
- 表6： 热量表存量及新增市场空间测算
- 表7： 热量表上市公司梳理
- 表8： 我国严控管网漏损相关政策梳理
- 表9： 我国近年老旧小区改造、城中村改造等相关政策梳理
- 表10： 我国2023-2025年超声水表需求量预测
- 表11： 超声水表上市公司对比
- 表12： 2018-2022年公司大、小口径超声水表单价对比
- 表13： 2022年公司部分新增计算机软件著作权
- 表14： 可比公司 PE估值
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