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流动性周报：汇率压力会向资金传导吗？
- 2024-04-22 12:20:20上传人：-小**e°
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核心观点第一，近期人民币汇率压力主要来自于外部。美元指数持续走强，带来亚洲主要经济体货币的贬值压力，其中日元和韩元等贬值压力较大，人民币4月初以来的仅微幅波动，相比变动最小。第二，在岸汇率与中间价报价之间的价差趋势性放大，反映汇率调控压力的上升。在岸汇率与人民币中间价报价之间的价差，移动平均中枢处于
- 1 债市观点：汇率压力会向资金传导吗？
- 1.1 境内资金面相对稳态或延续
- 1.2 国新办记者会：再次关注名义利率水平
- 2 资金面：税期维持宽松，资金分层持续缓解
- 2.1 资金价格：税期前后 R007和DR007均有所上行，但仍处于历史同期低位
- 2.2 资金分层：资金分层延续缓解
- 2.3 资金情绪：回升至历史同期偏高位置
- 3 流动性跟踪：下周政府债净缴款额预计由正转负
- 3.1 央行操作：上周净回笼资金 720亿
- 3.2 政府存款：下周净缴款额预计由正转负
- 3.3 汇率：美元指数和人民币汇率窄幅震荡， CNH-CNY价差收窄
- 4 机构行为：银行体系融出资金下降，货基净融出有所回升
- 5 同业存单：下周到期压力较大
- 6 二永债：利差收窄
- 7 风险提示
- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3
- 图表1： 亚洲主要货币贬值，人民币相对稳健
- 图表2： 人民币近期的波动主要与美元指数的强势有关
- 图表3： CNY和CNH的价差有所上行
- 图表4： CNY与中间价价差上行，反映逆周期因子作用
- 图表5： 汇率压力与离岸资金成本近期同步上行
- 图表6： 境内稳、离岸升，境内和离岸资金价格明显背离
- 图表7： 国新办记者会对信贷投放、资金空转和名义利率等多个问题做出回应
- 图表8： DR001、DR007走势图
- 图表9： R007季节性走势图
- 图表10： DR007-DR001价差走势图
- 图表11： R007-DR007价差季节性走势图
- 图表12： 银行间分机构资金面情绪走势
- 图表13： 银行间全市场资金面情绪 MA5季节性走势
- 图表14： 上周央行公开市场操作净回笼资金 720亿，下周共有 100亿逆回购到期， 700亿国库定存到期
- 图表15： 央行周度公开市场操作投放情况
- 图表16： 逆回购存量季节性走势
- 图表17： MLF当月到期、投放及存量情况
- 图表18： 周度货币政策跟踪
- 图表19： 周度政府债净缴款情况
- 图表20： 当月政府债累计缴款规模
- 图表21： 主要税种税收季节性走势
- 图表22： 政府存款季节性走势
- 图表23： 美元指数与人民币即期汇率走势
- 图表24： CNH-CNY价差走势
- 图表25： 大行、货基净融入规模
- 图表26： 货基净融入规模和大行净融入规模之比
- 图表27： 存单周度发行、偿还规模
- 图表28： 存单月度发行、偿还规模
- 图表29： 周度存单分期限发行规模
- 图表30： 周度存单加权发行期限
- 图表31： 周度存单分银行类型发行情况
- 图表32： 存单与DR007价差走势
- 图表33： 存单利率二级利率走势
- 图表34： 半年国股直贴利率
- 图表35： 票据利率与存单价差走势
- 图表36： 二级资本债信用利差走势
- 图表37： 永续债信用利差走势
- 图表38： 二级资本债期限利差走势
- 图表39： 永续债期限利差走势
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