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国产呼吸机龙头，海外市场发展可期
- 2024-04-23 10:20:51上传人：Am**白。
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怡和嘉业(301367)投资要点推荐逻辑：1）呼吸健康护理行业全球市场规模巨大，预计2030年全球家用呼吸机市场规模约为111.7亿美元，2023-2030年CAGR为9%。国内市场增速较快，预计2030年国内家用呼吸机市场规模约为48亿元，2023-2030年CAGR为18%。2）借飞利浦召回契机，海外市场份额有望持续提升。怡和嘉业全球家用呼吸机设备市
- 1 公司概况：家用呼吸机龙头企业
- 1.1 家用呼吸机龙头企业，海外市场逐渐拓展
- 1.2 盈利能力较强，海外业务占比显著提升
- 1.3 董事长兼 具学术与实业积累，研发团队实力雄厚
- 2 呼吸健康护理行业长坡厚雪，国产龙头奋起直追
- 2.1 第三大慢病领域，存在大量满足需求
- 2.2 全球百亿 美元慢病市场，国产机遇到来
- 2.3 龙二召回事件影响深远，市场格局重塑
- 3 公司分析：产品比肩瑞思迈，联合 RH布局海外
- 3.1 全面布局呼吸健康领域，产品创新迭代升级
- 3.2 联合RH布局海外市场
- 4 盈利预测
- 5 风险提示
- 公 司研究报告 / 怡 和 嘉业（301367）
- 请务必阅读正文后的重要声明部分
- 图 目 录
- 图1：怡和嘉业发展历程
- 图2：2017-2023公司营业收入
- 图3：2017-2023公司归母净利润
- 图4：怡和嘉业及瑞思迈毛利率与净利率水平
- 图5：2017-2023年怡和嘉业按产品收入占比
- 图6：2017-2023年瑞思迈按产品收入占比
- 图7：2017-2023年怡和嘉业按地区收入占比
- 图8：2017-2023年瑞思迈按地区收入占比
- 图9：怡和嘉业股权结构图
- 图10：2019-2023年公司研发人员数量及占比
- 图11：2019-2023年公司研发费用率
- 图12：呼吸健康领域疾病市场
- 图13：OSA发病的原理：上呼吸塌陷导致呼吸阻塞
- 图14：全球OSA患病人数（ 30-69岁），2016-2025E（百万人）
- 图15：中国OSA患病人数（ 30-69岁），2016-2025E（百万人）
- 图16：PAP治疗降低 62%的死亡风险
- 图17：SAAS解决方案提升患者依从性
- 图18：全球COPD患病人数， 2016-2025E（百万人）
- 图19：中国COPD患病人数， 2016-2025E（百万人）
- 图20：COPD疾病进展与治疗思路
- 图21：NIV能够降低 COPD患者的死亡率
- 图22：NIV+氧疗降低住院率
- 图23：2020年中美两国 OSA诊断率对比
- 图24：2020年中美两国 COPD诊断率对比
- 图25：怡和嘉业产品矩阵
- 图26：家用无创呼吸机使用场景
- 图27：怡和嘉业家用无创呼吸机产品迭代历程
- 表 目 录
- 表1：全球家用呼吸机及耗材市场规模以及主要厂家市占率预测
- 表2：中国家用呼吸机及耗材市场规模预测
- 表3：飞利浦呼吸机召回事件时间轴
- 表4：瑞思迈呼吸机产品更新对比
- 表5：怡和嘉业与瑞思迈呼吸机产品对比
- 表6：前五大客户中的境外经销商在销售价格和信用政策
- 表7：分业务收入及毛利率
- 附表：财务预测与估值
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