分红比例大超预期 水电资产配置彰显价值

桂冠电力(600236)投资要点：事件：公司发布2023年年报与2024年一季报，2023年全年实现归母净利润12.26亿元，同比下降61.8%，2024年一季度实现归母净利润4.4亿元，同比增长46.0%。2023年度拟分红0.12元/股，分红比例77.16%，加上已经实施的中期分红，全年总分红比例达到128.59%来水持续偏枯，导致业绩下滑，2024年一季度业绩