2023年报及2024年一季报点评：结构承压尚待修复

水井坊(600779)投资要点事件：23年营收/归母净利润分别为49.53/12.69亿元，同比+6%/+4.36%。23Q4营收/归母净利润分别为13.65/2.46亿元，同比+51.32%/+53.17%。24Q1营收/归母净利润分别为9.33/1.86亿元，同比+9.38%/+16.82%全年回归正增，天号陈表现凸显。23年酒类收入48.75亿元，同比+5.36%：①高档酒收入46.7亿元，同比+3.