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2024年一季报点评：1Q24利润同比增长22%；加大研发延续先发优势
- 2024-04-30 15:35:46上传人：ta**ft
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航材股份(688563)事件：公司4月28日发布2024年一季报，1Q24实现营收6.8亿元，YoY+16.5%，归母净利润1.5亿元，YoY+22.5%，扣非净利润1.3亿元，YoY+5.6%，业绩表现符合市场预期。我们综合点评如下：1Q24归母净利同比增长22.5%；持续加大研发投入。公司1Q24实现营收6.8亿元，YoY+16.5%，归母净利润1.5亿元，YoY+22.5%，扣非净
- 燃机、核工业、汽车、生物医疗及国际领域的业务开展，多领域取得新突破 。3）
- 高温合金熔铸事业部承担了我国在研在役发动机任务 ，可供应高温合金牌号 60
- 余种（其中航空发动机用高温合金牌号 40余种），前期预研、在研的先进牌号
- 合金陆续得到批产应用 ，公司在国内同行中占据明显优势 。4）飞机座舱透明件
- 事业部在有机玻璃和无机玻璃透明件领域是国内 领军企业 ，在有机玻璃的材料和
- 制造工艺方面处于国内领先地位；无机玻璃 在先进直升机透明件市场市占率较
- 高。公司四大事业部 积极跟研重点型号并拓展下游应用，延续各行业先发优势。
- ➢ 积极推进产能建设，积极备产迎接旺盛需求 。截至2023年底，公司在建工
- 程较23年初同比增长 347.4%至1.1亿元；合同负债较 23年初同比增长 166.0%
- 至0.37亿元。截至1Q24末，公司在建工程较 24年初增长 3.6%，维持在较高
- 水平；合同负债 较24年初增长16.7%至0.43亿元。根据公司披露，江苏镇江
- 母合金新设备已经开始生产，有效缓解了产能压力， 公司积极备产迎接旺盛需求。
- ➢ 投资建议： 公司是我国航空特种材料领域龙头企业，依托北京航材院打造航
- 空特材“航母”平台，员工深度持股彰显公司发展信心，我们看好公司未来发展
- 潜力。预计 2024~2026年归母净利润分别为 7.3亿、9.5亿、12.2亿元，当前
- 股价对应 2024~2026年PE分别为35/27/21x。我们考虑到公司在航空特材领
- 域的领先地位和稀缺性，以及未来盈利能力具有提升潜力， 维持“推荐”评级 。
- ➢ 风险提示： 下游需求不及预期；募投项目建设进度不及预期；产品降价 等。
- [Table_Forcast] 盈利预测与财务指标
- 项目/年度 2023A 2024E 2025E 2026E
- 营业收入（百万元） 2,803 3,453 4,248 5,111
- 增长率（%） 20.0 23.2 23.0 20.3
- 归属母公司股东净利润（百万元） 576 734 950 1,223
- 增长率（%） 30.2 27.4 29.4 28.7
- 每股收益（元） 1.28 1.63 2.11 2.72
- PE 44 35 27 21
- PB 2.5 2.4 2.2 2.0
- 资料来源： Wind，民生证券研究院预测；（注：股价为 2024年04月29日收盘价）
- 推荐 维持评级
- 当前价格： 56.70元
- [Table_Author]
- 分析师 尹会伟
- 执业证书： S0100521120005
- 邮箱： yinhuiwei@mszq.com
- 分析师 孔厚融
- 执业证书： S0100524020001
- 邮箱： konghourong@mszq.com
- 分析师 赵博轩
- 执业证书： S0100524040001
- 邮箱： zhaoboxuan@mszq.com
- 研究助理 冯鑫
- 执业证书： S0100122090013
- 邮箱： fengxin_yj@mszq.com
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