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把握电动化浪潮，全球竞争力提升
- 2024-04-30 15:56:08上传人：高山**离#
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安徽合力(600761)公司简介公司是由安徽省国资委控股的我国叉车行业领军企业，销量连续多年排名全国第一，全球排名第七。受益于叉车电动化、国际化趋势加速以及公司盈利能力提升，1Q24，公司收入43.05亿元、同比增长2.5%，归母净利润3.9亿元，同比增长48.27%。投资逻辑叉车行业：电动化+国际化趋势持续，助力我国叉车企业进
- 1、公司是国内叉车龙头，业绩快速增长
- 1.1、公司是国内叉车行业领军企业
- 1.2、盈利能力持续回升，业绩快速成长
- 2、叉车电动化、国际 化趋势加速，国产企业进一步崛起
- 2.1、叉车需求呈现弱周期性
- 2.2、电动化：锂电化助力电动叉车渗透率提升，产业结构持续优化
- 2.3、出口：叉车出口持续高增长，海外市场成长潜力大
- 2.4、国内叉车双寡头格局稳定，加速国际化发展
- 3、全球竞争力提升，迈向高质量发展
- 3.1、技术国内领先、把握电动化浪潮
- 3.2、践行国际化战略，全球竞争力不断提升
- 3.3、对标海外，后市场、智能物流业务成长潜力大
- 4、盈利预测与投资建议
- 4.1、盈利预测
- 4.2、投资建议
- 5、风险提示
- 图表1：2023年全球前 10名叉车制造商
- 图表2：公司股权结构图
- 图表3：公司产品及下游领域
- 图表4：公司营收及其增速
- 图表5：公司归母净利润及其增速
- 图表6：公司境外收入占比快速增长
- 图表7：公司境外收入快速增长
- 图表8：公司盈利能力持续提升
- 图表9：公司ROE水平持续提 升
- 图表10：公司现金流水平较好
- 图表11：叉车行业下游应用领域
- 图表12：2023年叉车下游行业应用（剔除 Ⅲ类车）
- 图表13：叉车分类标准
- 图表14：2023年我国叉车行业销量分布
- 图表15：主流叉车的分类、特征
- 图表16：我国叉车行业销量及增速变化（单位：万台）
- 图表17：叉车行业需求已进入景气上升通道
- 图表18：中美两制造大国 PMI重回荣枯线上方
- 图表19：我国物流行业景气度回升
- 图表20：我国电动和内燃叉车销量占比情况
- 图表21：我国Ⅲ类叉车销量及增速（单位：万台）
- 图表22：2023年我国电动平衡式叉车占比提升至 31%，同比增长 5pct
- 图表23：2023年上半年年全球叉车电动化率水平
- 图表24：锂电叉车经济性显著强于内燃叉车（以 3t叉车为例）
- 图表25：我国电动叉车中各类锂电叉车占比
- 图表26：凯傲预 计2023年全球电动叉车锂电化率约 40%，2027年提升至 60%
- 图表27：2023年锂电叉车相对于内燃叉车价值量、毛利率更高
- 图表28：我国叉车出口销量及增速（单位：万台）
- 图表29：2023年我国叉车出口销量占比达 33%
- 图表30：我国叉车出口地区分布
- 图表31：我国叉车出口各地区销量增速
- 图表32：2023年我国叉车出口国家分布
- 图表33：2023年我国叉车出口增速较快的国家
- 图表34：我国叉车出口销量结构不断优化
- 图表35：我国叉车出口销量增速一二类车居前
- 图表36：2023年我国电动叉车出口销量分布
- 图表37：2023年我国内燃叉车出口销量分布
- 图表38：全球叉车市场历年销量情况（单位：万台）
- 图表39：2023年上半年全球叉车销量地区分布
- 图表40：2023年上半年各地区叉车销量结构分布
- 图表41：2023年海内外叉车市场规模测算
- 图表42：我国叉车市场规模测算
- 图表43：我国叉车市场形成安徽合力和杭叉集团双寡头垄断
- 图表44：2022年全球叉车制造商竞争格局
- 图表45：叉车行业四大核心壁垒
- 图表46：中国叉车企业进入海外市场开拓优势
- 图表47：我国叉车企业出口收入占比
- 图表48：我国叉车企业出口收入（单位：亿元）
- 图表49：我国叉车企业出口收入增速
- 图表50：安徽合力外 销毛利率高于内销毛利率
- 图表51：杭叉集团外销毛利率高于内销毛利率
- 图表52：2023年公司叉车销量结构（单位：万台）
- 图表53：历年公司在我国叉车细分市场份额
- 图表54：公司研发投入持续增长
- 图表55：公司在电动叉车 核心技术
- 图表56：2023年公司电动叉车销量快速增长
- 图表57：公司电动叉车收入快速增长、占比逐渐提升
- 图表58：公司海外营销网络布局
- 图表59：2023年公司出口叉车销量快速增长
- 图表60：公司出口叉车收入快速增长、占比逐渐提升
- 图表61：2023年凯傲公司收入构成
- 图表62：三菱物捷仕中期计划 2026
- 图表63：2023年公司后市场业务仅占收入比重 17%
- 图表64：公司后市场业务毛利率高于新机销售市场
- 图表65：盈利预测
- 图表66：可比公司估值比较
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