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公司简评报告：业绩延续高增长，中高档酒价增显著
- 2024-05-08 12:15:13上传人：只等**人归
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泸州老窖(000568)业绩延续高增长。2023年公司营业收入302.33亿元（同比+20.34%），归母净利润132.46亿元（同比+27.79%），量价齐升拉动公司增长（量同比+11.74%/价同比+7.69%）。2024Q1营收和归母净利润分别为91.88亿元（同比+20.74%），45.74亿元（同比+23.20%）。中高档酒价增明显，经销管理成效显著。1）产品端，2023年
- 1. 业绩回顾：成长势能充足，盈利持续提升
- 2. 前景展望：浓香名酒，复兴正当时
- 3. 盈利预测与估值
- 3.1. 盈利预测
- 3.2. 估值
- 4. 风险提示
- 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/15 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明
- 公司简评
- 图1 2019-2023年营收CAGR为17.58%
- 图2 2019-2023归母净利润 CAGR为29.97%
- 图3 2019-2023年销量企稳回升
- 图4 2019-2023年吨价不断攀升
- 图5 2019-2023年分产品收入占比
- 图6 2019-2023年分产品收入增速
- 图7 2020-2023年各渠道营收及增速
- 图8 2019-2024Q1毛利率及净利率
- 图9 2019-2023年各产品毛利率
- 图10 泸州老窖三费及研发费用率
- 图11 2019-2023年泸州老窖 ROE（平均）
- 图12 现金、交易性金融资产及其他资产占比
- 图13 总资产、现金、交易性金融资产及其他资产规模（亿元）
- 图14 泸州老窖自 1994年上市以来现金分红及股利支付率
- 图15 2019年至今公司合同负债
- 图16 2019-2023年泸州老窖现金及现金等价物
- 图17 2016年起，白酒行业产量逐步回落
- 图18 白酒销售价格呈现上升趋势
- 图19 白酒行业 CR5集中度不断提升
- 图20 高端白酒市占率不断提升
- 图21 国窖、泸州老窖双品牌运作，覆盖全价格带
- 表1 公司经销商情况
- 表2 泸州老窖 2019-2023年杜邦分析
- 表3 泸州老窖为唯一蝉联五届国家名酒称号的浓香型白酒
- 表4 泸州老窖自 2015年起逐步布局技改项目
- 表5 按产品类型盈利预测
- 表6 同业估值比较表（截至 2024年5月7日）
- 附录：三大报表预测值
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