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立足儿科品牌单品，体培牛黄持续提供业绩增量
- 2024-05-11 10:22:34上传人：离夏**柚子
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健民集团(600976)投资要点：深耕儿科OTC品牌大单品龙牡壮骨颗粒。1）2022年OTC端儿科中成药市场份额居首，市场竞争力较强。2）龙牡壮骨颗粒适用人群广泛，主推儿童广阔市场。3）公司销售策略优化，向高利润60袋/盒规格倾斜，高毛利结构将持续优化。4）医保支付范围解限，有望开拓院内市场，提高患者首次购买意愿，为公司业
- 1 健民集团：儿科用药领跑市场，体培牛黄持续注入业绩增量
- 1.1 依托三大品牌，产品矩阵广泛布局 OTC与处方药
- 1.2 财务数据整体优化
- 1.2.1 收入端
- 1.2.2 利润端
- 1.2.3 费用端
- 2 医药工业：儿科用药为主体，妇科和特色中药共同驱动
- 2.1 儿科：夯实 OTC品牌大单品龙牡壮骨颗粒，打造小儿感冒产品集群
- 2.1.1 政策利好催化儿科中成药产研结合同步发展
- 2.1.2 深耕儿科用药蓝海市场，供需矛盾尚未解决
- 2.1.3 龙牡壮骨颗粒： 公司品牌 OTC第一大单品，医保解限利好
- 2.1.4 RX产品矩阵：感冒处方药主攻院内市场
- 2.2 特色中药产品：独家品种带来增长潜力
- 2.2.1 健民咽喉片：后疫情时代咽喉中成药回暖反弹
- 2.2.2 便通胶囊：销售院内向院外开拓新市场
- 2.2.3 七蕊胃舒胶囊：优效的胃病领域中药创新药，放量在即
- 2.3 妇科产品：销售已成一定规模
- 2.3.1 健脾生血颗粒（片）：写入贫血指南，院内销量位于第一梯队
- 2.3.2 小金胶囊:集采中标，扩大院端市场份额
- 3 健民大鹏：立足体培牛黄独家业务，为集团提供稳定收入
- 3.1 天然牛黄价格持续上涨，体培牛黄供不应求
- 3.2 健民大鹏立足体培牛黄，业绩拥有保障
- 4 盈利预测及投资建议
- 4.1 盈利预测
- 4.2 估值与投资建议
- 5 风险提示
- 图表1：健民集团股权架构
- 图表2：健民集团主要产品矩阵
- 图表3：健民集团营业收入（亿元）
- 图表4：医药工业各领域销售额（亿元）
- 图表5：公司2018-2023归母净利润（亿元）
- 图表6：公司销售毛利率与净利率（ %）
- 图表7：健民集团销售费用、管理费用与研发费用趋势变化
- 图表8：中国0-14岁儿童数量（万人）
- 图表9：公立医疗机构中成药儿科用药销售（亿元）
- 图表10：城市实体药店儿科中成药销售（亿元）
- 图表11：2022年中国公立医疗机构儿科中成药销售排行
- 图表12：2022年中国城市实体药店儿科中成药销售排行
- 图表13：健民集团儿科药品销售额（亿元）
- 图表14：中国城市实体药店终端儿科中成药亚类格局（ %）
- 图表15：中国补钙品行业市场规模（亿元）
- 图表16：旧版龙牡壮骨颗粒（ 18袋/盒；40袋/盒）
- 图表17：新版龙牡壮骨颗粒（ 30袋/盒；60袋/盒）
- 华福证券
- 华福证券
- 图表18：龙牡壮骨颗粒销量（万袋）
- 图表19：健民集团特色中药产品销售额（亿元）
- 图表20：2021年中国城市实体药店终端咽喉中成药品牌 TOP10
- 图表21：健民咽喉片销量（万盒）
- 图表22：2021年中国非处方药产品（中成药）便秘泄泻综合排名
- 图表23：便通胶囊销量（万盒）
- 图表24：健民集团妇科产品销售额（亿元）
- 图表25：常用口服铁剂
- 图表26：健脾生血片 /颗粒销量（万盒）
- 图表27：乳腺增生症治疗中成药
- 图表28：小金胶囊销量（万盒）
- 图表29：天然牛黄价格走势图（元 /千克）
- 图表30：全球牛存栏量（头）
- 图表31：四种牛黄对比
- 图表32：使用牛黄（天然 +体培）一览
- 图表33：公司体培牛黄研发历史
- 图表34：健民大鹏营业收入实现增长（亿元）
- 图表35：健民大鹏净利润逐年上涨（亿元）
- 图表36：健民集团盈利预测
- 图表37：可比公司估值
- 图表38：财务预测摘要
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