受益于产业升级的光通信领先企业
- 2024-05-12 09:05:27上传人:va**温瞳
-
Aa 小 中 大
烽火通信(600498)投资要点:光通信设备领先厂商公司是集光通信领域三大战略技术(光通信系统和网络、光纤光缆、光电器件)于一体的科研与产业实体,控股多家光通信企业,掌握自主光纤预制棒及光纤生产核心工艺,拥有较为完整的光通信产业链。运营商开启骨干网400G招标,公司为中标候选人2023年10月,中国移动开启省际骨干传
- 1. 光通信行业领军者
- 1.1 光通信设备领先供应商
- 1.2 股权结构稳定清晰,管理层更迭激发活力
- 1.3 业绩增长稳健,重视研发投入
- 2. 公司是400G OTN骨干网核心供应商
- 2.1 OTN骨干网进入 400G时代
- 2.2 运营商启动骨干网 400G招标
- 2.3 公司光通信产业链完备, OTN产品性能领先
- 3. 算力网建设加速,公司技术底蕴深厚
- 3.1 运营商资本开支结构偏向算力网建设
- 3.2 公司中标中国电信 AI服务器集采项目
- 3.3 长江计算:“鲲鹏+昇腾”生态产品完备的国产算力主力军
- 3.4 烽火超微:产品多元的服务器厂商
- 4. 盈利预测、估值与投资建议
- 4.1 核心假设及盈利预测
- 4.2 估值与投资建议
- 5. 风险提示
- 图表1: 公司发展历程
- 图表2: 公司产品(按类型拆分)
- 图表3: 公司产品(按客户类型拆分)
- 图表4: 公司股权结构(截至 2024年5月10日)
- 图表5: 公司往届管理层( 2020-2022年离职)
- 图表6: 公司现任管理层( 2020-2022年上任)
- 图表7: 公司2018-2024Q1营业收入(亿元)
- 图表8: 公司2018-2024Q1归母净利润(亿元)
- 图表9: 公司2018-2023年营收构成(按地区划分)
- 图表10: 公司2018-2023年毛利润构成(按地区划分)
- 图表11: 公司2018-2023年国内外业务毛利率
- 图表12: 公司2018-2023年营收构成(按产品划分)
- 图表13: 公司2018-2023年毛利润构成 (按产品划分)
- 图表14: 公司2018-2023年各业务板块 毛利率
- 图表15: 公司2018-2023年销售毛利率及净利率
- 图表16: 公司2018-2023年研发费用及研发费用率
- 图表17: 公司2018-2023年研发人员数量及占比
- 图表18: 公司2018-2023年期间费用
- 图表19: 公司2018-2023年期间费用率
- 图表20: 东数西算 8大枢纽和 10大集群
- 图表21: 东数西算典型场景分类
- 图表22: 算力网络提高算力运载能力
- 图表23: 中国移动 400G骨干网光通信系统
- 图表24: 400G OTN新技术需求
- 图表25: 公司主要控股参股公司及业务布局(截至 2023H1)
- 图表26: 公司400G OTN产品
- 图表27: 中国移动 2023及2024年资本开支结构
- 图表28: 中国电信 2023及2024年资本开支结构
- 图表29: AI服务器与普通服务器的区别
- 图表30: 中国电信 AI算力服务器( 2023-2024)集采信息
- 图表31: 中国电信训练型服务器( I系列)份额
- 图表32: 中国电信训练型服务器( G系列)份额
- 图表33: 长江计算股权结构(截至 2024年5月10日)
- 图表34: 昇腾生态伙伴
- 图表35: 长江计算产品体系
- 图表36: 烽火超微 FitServer服务器产品矩阵
- 图表37: 烽火超微 2018-2022年营业收入
- 图表38: 烽火超微 2018-2023年净利润
- 图表39: 公司营收测算汇总(百万元)
- 图表40: 公司盈利预测(百万元)
- 图表41: 基本假设关键参数
- 图表42: DDM估值过程
- 图表43: DDM敏感性测试结果
- 图表44: 通信系统设备板块估值(可比公司盈利预测采用 Wind一致预期)
报告网所有机构报告是由用户上传分享,未经用户书面授权,请勿作商用!