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创新驱动，领衔国产神经外科新材料领域
- 2024-05-13 20:11:18上传人：sh**e.
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迈普医学(301033)主要观点：十年聚焦神外新材料领域，提供整体解决方案公司是国内神经外科领域同时拥有人工硬脑（脊）膜补片、颅颌面修补及固定系统、可吸收再生氧化纤维素、硬脑膜医用胶等植入医疗器械产品的企业，覆盖主流神外手术所需的多种核心植入医疗器械品种。公司业务处于快速成长阶段，2020-2023年营收CAGR高达23%
- 1 迈普医学：神经外科修复解决方案供应商
- 1.1 致力于神外植入医疗器械，全面覆盖神经外科高值耗材
- 1.2 公司业绩稳定增长，毛利率整体维持平稳
- 1.3 依托四大技术平台，聚焦神经外科板块
- 2 行业情况：神经外科高值耗材市场需求旺盛，高性能产品有望抢占更多市场份额
- 2.1 神经外科高值耗材市场需求量大，国产替代进程加速
- 2.2 脑膜市场持续增长，人工合成占比提升
- 2.3 PEEK材料在我国未来颅謄面修复领域崭露头角
- 2.4 公司高性能止血产品，有望通过集采抢占强生市场份额
- 2.5 可吸收医用胶国内渗透率低，有望实现海外使用量级
- 3 产品轮动：老产品通过集采提高渗透率，新产品塑造第二增长曲线
- 3.1 公司脑膜产品收入持续增长，集采执行助力提升市占率
- 3.2 颅骨修复产品集采后技术迭代明显，公司产品矩阵全面
- 3.3 止血产品技术壁垒高，依托带量采购提高品牌知名度，抢占市场份额
- 3.4 硬脑膜医用胶未来销售前景广阔，有望同硬脑膜产品发挥销售协同效应
- 3.5 在研管线丰富，进一步扩大行业内竞争优势
- 4 盈利预测与投资建议
- 4.1 公司业绩拆分与估值
- 4.2 投资建议
- 5 风险提示：
- 财务报表与盈利预测
- [Table_CompanyRptType1]
- 迈普医学（ 301033）
- 敬请参阅末页重要声明 及评级说明 4 / 31 证券研究报告
- 图表 1 公司发展历程
- 图表 2 股权结构图（截至 2024年3月31日）
- 图表 3 公司主要管理人员
- 图表 4 公司股权激励业绩考核目标
- 图表5 公司营业收入及增速
- 图表6 公司归母净利润及增速
- 图表7 公司毛利率及净利率
- 图表8 公司四费率
- 图表 9 公司主要产品情况
- 图表 10 公司神经外科主要产品情况
- 图表11 公司分业务营业收入（亿元）
- 图表12 公司海内外营业收入（亿元）
- 图表 13 公司神经外科主要产品情况
- 图表 14中国神经外科高值器械市场规模（亿元）
- 图表15 硬脑（脊）膜位置示意图
- 图表16 我国人工硬脑膜市场规模（亿元）
- 图表 17动物源性材料和人工合成材料对比
- 图表 18人工硬脑（脊）膜市场主要参与者
- 图表 19颅骨修补固定常见手术类型及对应的适应症、手术原理
- 图表 20我国颅謄骨修补固定产品市场规模（以出厂价格计算，亿元）
- 图表 21蠳金属和 PEEK材料性能对比
- 图表 22中国 PEEK 颅骨修补产品和蠳颅骨修补产品市场规模（以出厂价计算，亿元）
- 图表23 2018年中国蠳材料颅骨修补固定产品市场份额（以出厂价计算）
- 图表24中国PEEK颅骨修补产品市场占有率（以出厂价计算）
- 图表 25止血材料分类及描述
- 图表26全球可吸收止血材料市场规模及增速
- 图表27中国可吸收止血材料市场规模及增速
- 图表28 2021年全球可吸收止血材料市场格局
- 图表29 2021年我国可吸收止血材料市场格局
- 图表 30 赛克赛斯公司可吸收硬脑膜封合医用胶营业收入（万元）
- 图表31 蠅膜可吸收硬脑（脊）膜补片
- 图表32 蠅康硬脑（脊）膜补片
- 图表 33人工合成材料的人工硬脑（脊）膜产品对比
- 图表34 公司人工硬脑（脊）膜补片营业收入及同比增速
- 图表35 公司人工硬脑（脊）膜补片毛利率
- 图表 36公司颅謄面修补及固定产品
- 图表37 公司颅謄面修补产品营业收入及同比增速
- 图表38 公司颅謄面修补产品毛利率
- 图表 39公司在河南省际联盟颅骨网高值耗材集采的中选结果
- 图表 40 国产厂商 2019-2023年神经外科板块收入对比（百万元）
- 图表 41公司与强生公司同类产品对比
- 图表 42止血材料类医用耗材省际联盟集中带量采购拟中选结果
- 图表 43公司硬脑膜医用胶操作示意图
- 图表 44公司在研项目进展
- 图表 45收入拆分与盈利预测
- 图表 46可比公司对比
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