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汽车行业周报（24年第18周）：4月汽车销量同比增长9%，关注以旧换新政策对销量的提振作用
- 2024-05-14 08:15:20上传人：绿杨**黄鸟
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核心观点2023年年报及2024年一季报总结：2023年，中信CS汽车实现营业总收入35973亿元，同比增长16%；归母净利润1240亿元，同比增长39%；2024年一季度，中信CS汽车实现营业总收入8195亿元，同比增长9%，环比下降20%；归母净利润317亿元，同比增长11%，环比增长33%。月度产销：2024年4月，汽车产销分别完成240.6万辆和235.9万
- 投资建议：关注自主品牌崛起和增量零部件机遇
- 投资建议：推荐自主品牌崛起（重视华为、小米入局）和增量零部件（电动、智能）机遇
- 核心假设或逻辑的主要风险
- 2023年年报及2024年一季报业绩
- 2023年报：迈过规模效应的门槛，实现整体毛利率持续改善
- 2024年一季报：分化持续，出口与规模效应增厚业绩
- 重要行业新闻与上市车型
- 重要行业新闻
- 5月上市车型梳理
- 本周行情回顾
- 行业涨跌幅：本周CS汽车上涨0.16%，弱于沪深300指数1.55pct
- 个股涨跌幅：本周CS汽车板块整体小幅上涨
- 估值：本周板块估值相较上周略有上涨
- 数据跟踪
- 月度数据：4月汽车销量235.9万辆，同比+9.3%，环比-12.5%
- 周度数据：4月(4.1-4.30)国内乘用车批发195.8万辆，同比+10%
- 库存：4月汽车经销商库存预警指数为59.4%，位于荣枯线以上
- 行业相关运营指标：4月原材料价格有所波动，欧元、美元兑人民币同比上升
- 公司公告
- 重点公司盈利预测及估值
- 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容
- 证券研究报告
- 图1：国内汽车产量（万辆）
- 图2：国内乘用车销量及增速（万辆）
- 图3：部分车企2023年及2024年新能源乘用车销量及预测
- 图4：中信CS汽车营业总收入及同比
- 图5：中信CS汽车归母净利润及同比
- 图6：CS汽车营业总收入同比增速区间
- 图7：CS汽车归母净利润同比增速区间
- 图8：中信CS汽车的毛利率与净利率
- 图9：2023年中信汽车各板块营业总收入及同比
- 图10：2023年中信汽车各板块归母净利润及同比
- 图11：2023年中信汽车各板块销售毛利率与净利率
- 图12：CS乘用车Ⅱ营业总收入及同比
- 图13：CS乘用车Ⅱ归母净利润及同比
- 图14：CS乘用车Ⅱ毛利率
- 图15：CS乘用车Ⅱ净利率
- 图16：CS乘用车Ⅱ各公司营业总收入及同比
- 图17：CS乘用车Ⅱ归母净利润及同比
- 图18：CS乘用车Ⅱ各公司PS（2024年4月30日市值/2023年营业总收入）
- 图19：CS乘用车Ⅱ各公司PE（2024年4月30日市值/2023年归母净利润）
- 图20：CS汽车零部件Ⅱ销售收入及同比
- 图21：CS汽车零部件Ⅱ归母净利润及同比
- 图22：CS汽车零部件Ⅱ毛利率
- 图23：CS汽车零部件Ⅱ净利率
- 图24：CS汽车零部件Ⅱ的营业收入分布
- 图25：CS汽车零部件Ⅱ的归母净利润分布
- 图26：CS商用车营业总收入及同比
- 图27：CS商用车归母净利润及同比
- 图28：CS商用车毛利率
- 图29：CS商用车净利率
- 图30：CS商用车营业总收入同比增速分布
- 图31：CS商用车归母净利润同比增速分布
- 图32：CS汽车单季度营业总收入及同比
- 图33：CS汽车单季度归母净利润及同比
- 图34：CS乘用车Ⅱ营业总收入及同比
- 图35：CS商用车营业总收入及同比
- 图36：CS汽车零部件Ⅱ营业总收入及同比
- 图37：CS汽车销售及服务Ⅱ营业总收入及同比
- 图38：CS乘用车Ⅱ归母净利润及同比
- 图39：CS商用车归母净利润及同比
- 图40：CS汽车零部件Ⅱ归母净利润及同比
- 图41：CS汽车销售及服务Ⅱ归母净利润及同比
- 图42：CS汽车单季度销售毛利率
- 图43：CS汽车单季度销售净利率
- 图44：CS乘用车Ⅱ单季度销售毛利率
- 图45：CS商用车单季度销售毛利率
- 图46：CS汽车零部件Ⅱ单季度销售毛利率
- 图47：CS汽车销售及服务Ⅱ单季度销售毛利率
- 图48：CS乘用车Ⅱ单季度销售净利率
- 图49：CS商用车单季度销售净利率
- 图50：CS汽车零部件Ⅱ单季度销售净利率
- 图51：CS汽车销售及服务Ⅱ单季度销售净利率
- 图52：CS汽车营业总收入同比增速区间分布
- 图53：CS汽车归母净利润同比增速区间分布
- 图54：中信一级行业一周涨跌幅
- 图55：中信一级行业年初至今涨跌幅
- 图56：本周CS汽车涨跌幅前五名
- 图57：年初至今CS汽车涨跌幅前五名
- 图58：本周中信一级分行业PE
- 图59：CS汽车PE
- 图60：CS汽车零部件PE
- 图61：CS乘用车PE
- 图62：CS商用车PE
- 图63：2019年1月-2024年4月汽车单月销量及同比增速
- 图64：2019年1月-2024年4月乘用车单月销量及同比增速
- 图65：2019年1月-2024年4月商用车单月销量及同比
- 图66：2019年1月-2024年4月新能源汽车单月销量及同比
- 图67：2019-2024.4乘用车月度批发销量及同比增速
- 图68：2019-2024.4轿车月度批发销量及同比增速
- 图69：2019-2024.4SUV月度批发销量及同比增速
- 图70：2019-2024.4MPV月度批发销量及同比增速
- 图71：2019年1月-2024年4月分月度新能源乘用车批发销量
- 图72：2024年4月狭义新能源乘用车厂商批发销量排名
- 图73：2024年1-2月狭义新能源乘用车厂商批发销量排名
- 图74：自主品牌造车新势力2024年4月销量
- 图75：自主品牌造车新势力2024年1-4月累计销量
- 图76：2024年4月主要厂商周度零售量及增速
- 图77：2024年4月主要厂商周度批发量及增速
- 图78：乘用车上险数和同比
- 图79：新能源乘用车上险数和同比
- 图80：2020-2024年各月经销商库存预警指数
- 图81：2019-2024年各月经销商库存系数
- 图82：橡胶类大宗商品价格指数
- 图83：钢铁市场价格
- 图84：浮法平板玻璃:4.8/5mm市场价格
- 图85：铝锭A00市场价格
- 图86：锌锭0#市场价格
- 图87：欧元兑人民币即期汇率
- 图88：美元兑人民币即期汇率
- 表1：本轮以旧换新政策系列通知
- 表2：本次以旧换新政策敏感性测算（按照补贴受益对象600万辆计算）
- 表3：中汽协销量预测（万辆）
- 表4：2024年汽车销量预估
- 表5：目前披露的华为产业链部分标的
- 表6：目前披露的小米产业链标的
- 表7：核心新能源车企（新势力等）产业链梳理
- 表8：电动、智能增量零部件和国产化存量零部件赛道选择
- 表9：CS汽车零部件Ⅱ中PS最高的前10家公司
- 表10：CS汽车零部件Ⅱ中PE最高的前10家公司
- 表11：CS商用车各公司的估值水平与业绩增速
- 表12：2024年5月部分上市车型梳理
- 表13：汽车市场主要板块市场表现
- 表14：主要车企4月批发销量
- 表15：2023年1月-2024年4月造车新势力销量及同环比
- 表16：分制造商乘用车上险量（辆）
- 表17：部分公司公告
- 表18：重点公司盈利预测及估值
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