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公司治理系列报告之并购重组（一）：A股上市公司并购重组市场的现状与展望
- 2024-05-15 15:10:34上传人：旧梦**风°
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基本内容今年，国务院印发《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）。其中，有四条均提到了并购重组，包括加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，加强并购重组监管和对“借壳上市”的监管力度等。为此，我
- 一、并购重组的基本概念与主要类型
- 1.并购重组的分类
- 2.并购重组的主要流程
- 3.并购重组的发展历程
- 二、现阶段 A股并购重组行业的主要特征
- 1.近五年来 A股并购市场趋于放缓，其中重大资产重组与关联并购数量显著下降，协议收购变为主 要方
- 式，产业并购成为企业主要目标
- 2.从并购分布行业看，科技驱动的并购愈加活跃，且多为小额非关联交易的横向整合
- 3.从并购交易的买方来看，中小市值企业参与并购积极性增大
- 4.过去并购市场炒壳问题屡见不鲜， 借壳上市监管力度逐渐加大
- 5.新资本市场改革形势下，并购市场活跃度未来可期
- 三、新“国九条”下A股并购重组行业发展的政策导向
- 1.优化并购流程，提升并购效率
- 2.持续保障投资者合法利益，限制杠杆收购行为
- 3.重大资产重组更加规范，借壳上市从严监管
- 四、未来并购重组行业的发展趋势
- 1.关联并购面临承压，产 业并购未来可期
- 2.科技驱动的并购市场或成未来热门
- 3.新一轮国企改革背景下国资仍是并购重要参与方
- 五、风险提示
- 图表1： 企业并购分类
- 图表2： 资产重组分类
- 图表3： A股上市公司重大重组事项的一般流程
- 图表4： 国内并购重组市场发展历程
- 图表5： 国内并购重组市场放缓
- 图表6： 重大资产重组与关联并购显著下降
- 图表7： 2019年-2023年国内市场主要并购方式
- 图表8： 从并购目的看，产业并购数量占比达近五年新高
- 图表9： 2019年主要行业并购规模与数量
- 图表10： 2020年主要行业并购规模与数量
- 图表11： 2021年主要行业并购规模与数量
- 图表12： 2022年主要行业并购规模与数量
- 图表13： 2023年主要行业并购规模与数量
- 图表14： 科技类企业较少涉及关联交易和重大资产重组
- 图表15： 科技类企业横向并购占比更高
- 图表16： 不同市值上市公司并购数量占比
- 图表17： 不同市值上市公司并购金额占比
- 图表18： 借壳上市与占比
- 图表19： 借壳上市与失败率
- 图表20： 2010-2023年期间A股并购与 IPO数量
- 图表21： 2019-2024年一季度 A股并购交易情况
- 图表22： 2019年-2023年A股上市公司并购重组审核情况
- 图表23： A股新股上市情况
- 图表24： A股退市与实施 ST家数
- 图表25： 重组小额快速审核机制调整
- 图表26： 《上市公司收购管理办法》对各类收购方式的规定
- 图表27： 上市公司重大资产重组原则
- 图表28： 《上市公司重大资产重组管理办法》修订内容
- 图表29： 重大资产重组认定标准
- 图表30： 重组上市认定 标准
- 图表31： 证券交易所对上市公司重组审核流程
- 图表32： 上市公司重组上市条件对比
- 图表33： 关联并购与非关联并购通过情况 -并购数量
- 图表34： 关联并购与非关联并购通过情况 -交易金额
- 图表35： 2019-2023年处于进程 中的并购重组分布
- 图表36： 国有企业并购交易情况
- 图表37： 国企与非国企并购未通过率对比
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