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传统业务贡献稳定收益，电控执行器、制动系统与氢能多点开花
- 2024-05-16 13:11:52上传人：Mu**de
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中原内配(002448)公司创建于1958年，公司致力于打造以气缸套为核心，以“活塞、活塞环、轴瓦”为战略支撑的内燃机摩擦副零部件模块化供货模式。并先后进入汽车电子、制动系统、氢能领域。公司气缸套等传统主业不断巩固和增强市场地位，为公司持续提供稳定收益。新业务中钢活塞、电控执行器、制动系统和氢能业务有望为公司贡
- 1. 公司概况：内燃机摩擦副零部件模块化供应商，战略布局氢能产业
- 2. 传统主业提供稳定收益
- 2.1 全球气缸套龙头企业，持续 稳定的收益与现金流贡献
- 2.2 钢制活塞业务受益排放升级，前景可期
- 3. 电控执行器、制动系统和氢能多点开花
- 3.1 电控执行器：国产替代进行时
- 3.2 制动系统：双 金属复合金属制动鼓的领军者
- 3.3 氢能：积极卡位氢燃料电池核心零部件
- 4. 盈利预测与估值
- 5. 风险提示
- 相关报告汇总
- 插图目录
- 图1： 公司营收及增速 单位：万元
- 图2： 公司归母净利润及增速 单位：万元
- 图3： 毛利率及 净利率水平
- 图4： 经营净现金流及购建固定资产等现金支出 单位：万元
- 图5： 公司气缸套销量及增速 单位：万只
- 图6： 公司气缸套业务收入及增速 单位：万元
- 图7： 安徽子公司营收及增速 单位：万元
- 图8： 公司气缸套毛利率及安徽子公司净利率
- 图9： 气缸套国内外收入占比
- 图10： 经营净现金流及购建固定资产等现金支出 单位：万元
- 图11： 2023年我国商用车、乘用车新能源渗透率
- 图12： 乘用车混动占比不断提升
- 图13： 公司活塞营收及增速 单位：万元
- 图14： 活塞毛利率及子公司中内凯思净利率
- 图15： 公司活塞销量及增速 单位：万只
- 图16： 子公司中内凯思营收与净利润 单位：万元
- 图17： 发动机压缩比示意图
- 图18： 不同材料活塞的优劣势
- 图19： 涡轮增压系统原理
- 图20： 废气驱动涡轮带动压缩机以提升发动机进气量
- 图21： 盖瑞特汽车及涡轮增压车销量预计 单位：百万辆
- 图22： 全球涡轮增压市场格局
- 图23： 公司电控执行器销量及增速 单位：万只
- 图24： 公司电控执行器营收及增速 单位：万元
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- 东兴证券深度报告
- 中原内配（ 002448.SZ）：传统业务贡献稳定收益，电控执行器、制动系统与氢能多点开花
- 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源
- 图25： 公司电控执行器毛利率及上海子公司净利润 单位：万元
- 图26： 公司钢铁复合制动鼓产品
- 图27： 传统制动鼓产品
- 图28： 我国重卡（含底盘，牵引车）销量及增速 单位：万辆
- 图29： 恒久机械营收情况 单位：万元
- 图30： 恒久机械资产负债率
- 图31： 恒久机械毛利率及各费用率
- 图32： 恒久机械净利润率
- 图33： 燃料电池示意图
- 错误!未定义书签。
- 图35： 燃料电池销 量及保有量数据 单位：辆
- 图36： 河南省氢能规划布局
- 表格目录
- 附表：公司盈利预测表
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